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玛合雅咨询期权-豆粕-豆粕粉 2019-02-24 11:19:00 南京玛合雅企业管理咨询有限公司
趋势总结：美豆在震荡下沿区间遇到支撑，暂时830-920之间震荡，短期或有小幅度若是不能再次反弹至900以上，后期将会走入震荡弱势形态。国内豆粕走势上涨走势被破坏，预计转为中期震荡，上下幅度较大。
市场短评：本周市场信息质乏，能被市场利用的题材也相对不是很明显，行情或将进期。
美豆主要逻辑，仍是市场对丰产的预期，盘面将会被压制直到收获，若贸有解决，届时其他国家买船后劲不足，美豆销售将会明显落后，盘面有进探可能。
国内豆粕当前已经进入去库存阶段，短期猪瘟影响或将延缓这一过程，任改。9月未来两周压榨将有所下降，豆粕发酵剂，到船同时逐步减少，大豆和豆粕库存始下降。基差反映已经提前于库存。
国内盘面，未来仍要考虑人1民币汇率和巴西雷亚尔汇率，人1民币当前经历值进入震荡阶段，豆粕，雷亚尔的贬值主要影响巴西的贴水报价，两者的波动对响都较大。同时近期巴西利润给的较好，盘面面临油厂套保压力。
上周美西豆的进口成本已经接近巴西豆，但除非后期美西豆给的利润非常则油厂应该不会冒政治风险购买美西豆。
技术上，豆粕01合约以反弹形态看待，且反弹过程成交量不大，上方压大看3150左右，若是后期猪瘟扩大影响情况，叠加美豆丰产收获压力，配的下跌浪，可能会触及2950的价格。
基差分析：基差继续看好，大豆和豆粕同时进入去库存阶段，油厂明显倾向于延后压期现货将会持续好于期1货。远期基差仍建议适当购买。
点价采购策略及套保建议
1，前期做多基差头寸可继续兑现。
2，前期在3020-3050之间点价头寸，可在3150附近考虑套保。
3，9月未点头寸可适当观望，暂时不追高点。等待本周下半周或者藩机会。
4，10-1暂不建议点价，关注2950附近是否给出机会。
现货采购指导
基差上张过快，前期做多基差头寸可继续兑现。
库存不高的可适当补现货，当前价格不要激进。高库存的消化库存即可高。
【玛合雅咨询】usda月度供需报告（2018年11月）
usda11月供需报告：美豆收割面积8830万英亩（上月8830，上年8950），单产52.1蒲（预期53，上月53.1，上年49.3），产量46.00亿蒲（预期46.76，上月46.90，上年44.11），出口19.00亿蒲（上月20.60，上年21.29），压榨20.80（上月20.70，上年20.55），期末9.55亿蒲（预期8.98，上月8.85，上年4.38）。美豆产量预估调降且低于此前市场预期，缺失中国买家出口调降幅度过大，导致期末结转库存快速攀升，符合市场市场预期。
一、市场消息：
1.外电8月20日消息，一年度作物巡查团周一发现，南达科他州玉米和大豆产量前景高于上年同期和均值。预计3*3平方英尺面积上平均结荚数为1024.7个，发酵豆粕，高于上年同期的900个和三年均值的975.1个。
2.德国汉堡的行业刊物油世界称，2018年5月到7月期间全球大豆出口量为4730万吨，同比增加660万吨。2018年9月到12月期间巴西大豆出口量可能降至1070万吨，低于上年同期的1130万吨。
二、技术分析：
【美豆】美豆11合约延续上涨，下方865，880支撑，上方915，935压力。
【连粕】1901合约价格继续回落，下方3130，3150支撑，上方3220，豆粕饲料，3250压力。
三、现货成交：
山东地区3130-3170， 江苏地区3160-3170，华北地区 3180-3190，东北地区3230-3250 ，两广地区3200-3220。
四、逻辑：
今日连粕主力01合约小幅下跌，收盘于3182，比昨日下跌1个点。盘面依旧较弱，短期内延续调整；由于中美重启谈判磋商，给贸易战和解带来市场预期，短期提振了美豆行情；国内方面，上周日照与天津各油厂均陆续开机，开机率大幅提高，本周豆粕库存量继续走高；另一角度，受疫情困扰，豆粕需求减少，供需压力逐步加大。磋商谈判事宜不确定因素仍然较大，需持续关注发展情况；目前来看，豆粕市场呈现震荡行情，操作思路还是等待价格跌稳，逢低入场或者持观望态度。
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