近日，国内运动品牌贵人鸟的年报收到了上交所的问询函，因2018年年度财报显示，2018年公司加盟店关停2294家，但相关营收却暴增9倍，增加了10亿元。贵人鸟近五年来首次利润亏损，达6.86亿元，同比下滑536.01%。
激进调整加盟直营店铺比率
不知道从什么时候开始，品牌疯狂扩张时期的香馍馍加盟店，就成为了品牌心目中不好管理、阻碍品牌发展的重要因素。2018年，很多品牌都在加强毛利率高的直营店、减少经销商的批发模式，贵人鸟也不例外，财报显示2018年公司直营店合计新增1437家，加盟店关停2294家，其中部分直营店由原本的加盟店转换而成。
据2018年度财报显示，贵人鸟宣称因为2018年社会融资成本攀升，利息支出稀释公司利润，市场风险偏好的下降、部分经销商自身资金使用率降低等因素导致贵人鸟终端店铺的升级改造放缓，货品周转 率下降，影响了本公司贵人鸟品牌业务政策的执行，部分经销商亦主动向本公司提出转让渠道或 加盟其它品牌经营的决定，公司对向经销商批发销售模式的依赖风险逐步显现。
因此回收了了位于福建、广东、湖南、浙江、辽宁等14个省级区域经销商的渠道资源，并收回上述经销商的部分库存商品，对于其他地区的经销商给予补贴等多种方式进行支持，确保品牌发展的可持续性。
截止2018年12月31日贵人鸟品牌零售终端数量达到2873家，营销网络已覆盖全国31个省、自治区及直辖市，零售终端总面积234578平方米，其中按照城市分级划分，一线城市零售终端399家，二线城 市零售终端657家，三线城市零售终端1246家，四线城市零售终端571家。
关停2294家店却营收暴增
贵人鸟回收的14个省级区域经销渠道资源交易的1.28亿元计入当期销售费用，加上新增给予经销商的销售返利费用1.22亿元；导致2018年度的消费费用共计6.97亿元，同比增长81.06%；同时约有3.72亿的回售商品未在年度内实现对外销售。
值得注意的是，贵人鸟直营店数量的激增，仅仅让公司直营店收入增长不到20%。而另一边，净关停了2294家门店的加盟店，收入却不减反增，营收从2017年的1.2亿元激增至2018年的12.01亿元，增长超9倍。在关停了2294家加盟店后，贵人鸟的相关营收却从2017年的1.2亿元激增至2018年的12.01亿元，增长超9倍。
随后贵人鸟在回复上交所的问询函中表示，2018年度加盟店实现的营业收入新增贵人鸟品牌的批发收入，以往年度的加盟店营业收入并未包括批发收入。收入统计口径同以前年度相比发生了一定的变化，所以造成贵人鸟品牌加盟店家数大幅度减少的情况下，营业收入大幅增长。
贵人鸟还公布了按同一统计口径列示的两个年度营业收入及营业成本，更新后的公司2018年直营店实现营收8.65亿元，2017年为7.25亿元，同比增长19.31%，2018年加盟店实现营收12.01亿元，2017年为19.1亿元，同比下降36.9%。
亏卖子公司加还债亏损6.6亿
2014年贵人鸟登陆上交所，成为当时a股市场上第一家也是唯一一家运动品牌，市值超过特步和361°。随后2015贵人鸟创始人林天福，超越同城的安踏、特别、恒安等公司的创始人，以190亿身家登上泉州首富。
但上市之后，贵人鸟不甘于只做一个运动品牌，意图打造一个多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团。甚至还想将公司名称改为“全能体育”。但所谓“多元化发展”和收购投资的回报却寥寥无几，反而因为盲目扩张埋下势衰伏笔。
据2018年终财报显示，此次主要亏损原因为亏损出售子公司，与大量关闭加盟门店导致的回收库存积压和补贴成本。从公开数据来看一次性亏损占比较高，公司也表示2019的目标是扭亏为盈。
主品牌贵人鸟重点布局三、四线城市市场，公司认为该市场消费者更倾向于国内品牌。同时布局收购高端运动品牌and1和prince布局进攻一二线市场，同时加大研发力度和下沉赛事ip营销，这也是在走目前运动市场主流模式。据悉报告期内公司共计发生研发费用8,081.71 万元，同比增长 39.12%。痛定思痛回归主业潜心研发的贵人鸟还有机会翻盘吗？