【研究报告内容摘要】
投资要点
【发改委:要稳住汽车消费的大势,破除汽车消费限制】11 月 15 日,国家发改委召开 11 月份新闻发布会,国家发展改革委新闻发言人孟玮在发布会表示,要稳住汽车等消费大头,破除汽车消费限制,探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施,推动汽车限购政策向引导使用政策转变。第一,积极发展消费新业态新模式。第二,切实稳住传统领域消费。一方面,稳住汽车等消费大头。破除汽车消费限制,探索推行逐步放宽或取消限购的具体措施,推动汽车限购政策向引导使用政策转变。另一方面,大力促进更新消费。第三,大力改善消费环境。重点是在“提升质量”和“推广经验”上下功夫。
【工信部:第 10 批新能源车型推荐目录发布 392 款车型入选】11 月 13 日,工信部在官方网站发布了第 325 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》。申报本批《公告》的汽车、摩托车、低速汽车生产企业共计 651 户,新产品共计 2992个。同时,本批公告中发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2019 年第10 批)》,共包括 90 户企业的 196 个车型,其中纯电动产品共 66 户企业 167个型号、插电式混合动力产品共 9 户企业 12 个型号、燃料电池产品共 10 户企业17 个型号。
【中汽协:10 月新能源车销售 7.5 万辆,同比减少 45.6%,环比减少 5.9%】11月 11 日,中汽协数据,新能源汽车销量 7.5 万辆,同比下降 45.6%。其中纯电动汽车生产完成 7.8 万辆,同比下降 35.4%;销售完成 7.5 万辆,同比下降 45.6%;插电式混合动力汽车产销均完成 1.6 万辆,比上年同期分别下降 44.3%和 38.7%。
2019 年 1-10 月累计来看,新能源汽车产销分别完成 98.3 万辆和 94.7 万辆,同比分别增长 11.7%和 10.1%。新能源汽车销量下滑主要是 6 月补贴退坡的负面影响较大,全年来看,新能源汽车市场有可能出现负增长。考虑到明年是双积分政策考核年,并且有政策既定的 200 万辆目标的压力。在今年低基数的情况下,明年新能源高增长可能性较大,建议积极关注:当升科技、恩捷股份、宁德时代。
【动力电池进一步大幅减产,钴锂价格势头低迷】【钴】上海有色网数据,11月 11 日-11 月 15 日,国内电解钴主流报价 25.3-27.3 万元/吨,均价较上周下降1.45 万元/吨。四氧化三钴报 19.5-20.5 万元/吨,均价较上周下降 1.1 万元/吨。
硫酸钴报 4.7-5.1 万元/吨,均价较上周下降 0.15 万元/吨。11 月 15 日 mb 标准级钴报价 16.8(-0.2)-17.5(-0.2)美元/磅,合金级钴报价 17.2(-0.1)-17.7(-0.1)美元/磅。本周 mb 钴价继续回落,而且加之市场对后市需求预期较为低迷,供应商降价依然难挽成交。【锂】上海有色网数据,11 月 11 日-11 月 15 日,金属锂产品报价 58.0-61.0 万元/吨,均价较上周下降 1.0 万元/吨。电碳主流价报5.6-5.9 万元/吨,均价较上周下降 0.05 万元/吨。电池级氢氧化锂报价 5.5-6.2 万元/吨,均价较上周下降 0.4 万元/吨。三元材料方面,ncm523 动力型三元材料主流价为 13.5-14.6 万元/吨,均价较上周下降 0.45 万元/吨。三元前驱体 ncm523报价为 8.9-9.4 万元/吨,均价较上周下降 0.3 万元/吨,本周三元前驱体价格随镍钴原料价格下滑走低,数码需求逐渐减少,中小厂出货压价增大,主动降价。当前下游动力电池市场无差别减产,中小电池厂进入去库存周期,市场成交难度增加,锂价势头低迷。建议积极关注:华友钴业、天齐锂业。
【多晶需求不振,多晶电池片、组件持续跌价,海外组件价格普遍下跌】pvinfolink数据,11 月 11 日-11 月 15 日,【硅料】多晶硅菜花料主流报价 60.0 元/kg,均价较上周下降 1.6%。多晶硅致密料主流报价 74.0 元/kg,均价较上周持平。本周多晶用料的价格开始略显松动,主要来自于多晶硅料比例偏高的硅料厂,铸锭企业开工率持续下修,面对多晶后市需求低迷,多晶用料成交价恐还要降低。【硅片】多晶硅片主流报价 1.78 元/pc,均价较上周下降 0.6%。单晶硅片-180μm 主流报价 3.06 元/pc,单晶硅片-g1158.75mm 主流报价 3.31 元/pc,均价与上周持平。本周国内多晶硅片延续上周市场需求低迷的氛围持续降价,均价部分小幅滑落,面对上下游双面压力,大部份铸锭企业减少约三成至四成开工率。【电池片】多晶电池片主流报价 0.674 元/w,均价较上周下降 3.2%。单晶 perc 电池片主流报价 0.94 元/w,双面单晶 perc 电池片主流报价 0.94 元/w,g1 158.75mm单晶 perc 电池片主流报价 0.96 元/w,均价较上周持平。多晶电池片的库存压力尚未解决,因此市场上的抛售仍在持续,在目前需求难以回温的氛围下,多晶电池片的价格仍在微幅下探。单晶 perc 电池片整体行情则较为平稳。【组件】275w/330w 多晶组件主流报价 1.64 元/w,均价较上周下降 1.8%。315w/375w单晶 perc 组件主流报价 1.77 元/w,均价较上周持平。本周有大型组件集采开标,从目前价格来看,多晶组件的降价已经开始加速,主流价格来到每瓦 1.58-1.69元人民币,且价格还在持续往下。国内的降价也同时传导至海外,美金价格也呈现缓跌态势。建议重点关注:通威股份、隆基股份、晶盛机电。
风险提示:风电光伏新增装机不及预期、新能源车销量不及预期、双积分政策不及预期