【研究报告内容摘要】
上周,a 股医药指数下跌1.98%,跑输沪深300指数1.29pp,跑输创业板综指2.24pp,排名第28/28位,板块在经历连续上涨后出现回调。港股恒生医疗健康指数上周收跌0.1%,跑输恒生国企指数0.9pp,排名第3/11位。
上市公司研发进度跟踪:博瑞医药的磺达肝癸钠注射液已获批生产;翰宇药业的利拉鲁肽注射液生产申请新进承办;丽珠集团的重组抗人il-17a/f 人源化单抗注射液、康辰药业的kc1036片临床申请新进承办。上周有8个品种正式通过一致性评价。
本周观点:医药板块回调,后续如何配置 医药板块回调由资金面导致,乐观看待回调后的配置价值。上周五,a 股生物医药板块出现大幅回调,我们认为主要由于部分个股在经历连续上涨后估值较高,短期博弈资金获利了结所致,与基本面无关。上周医药行业整体北上资金净流入排名第2/28位,长春高新等医药龙头个股北上净流入最多,表明外资持续看好。近期医药行业政策未出现明显的边际变化,调整之后,我们乐观看待明年基本面仍非常好同时估值又相对合理的个股。 继续坚定看好“创新+升级”带来的确定性增量机会。建议重点关注的高景气细分赛道包括:1)cro 板块:在创新转型需求下,医药外包行业受益明显,推荐药明康德、药石科技、泰格医药;2)医疗服务:关注商业模式较好的医疗服务优质企业,推荐爱尔眼科;3)消费属性较强的品种:建议关注消费属性较强、具有高竞争壁垒的个股,推荐长春高新、欧普康视、华兰生物、我武生物、云南白药;4)短期政策扰动但长期看提供更好买点的药店板块,推荐益丰药房、大参林、老百姓等。此外,当前h 股医药相比于a 股医药估值仍处相对低位,重点推荐:中国生物制药、石药集团。
风险提示:医保控费加剧药品降价超预期;带量采购蔓延至高值耗材。