【研究报告内容摘要】
本周行情 本周道指下跌0.38%,收盘价为415.57;纳斯达克指数本周上涨0.77%,收盘价为8540.83;恒指本周下跌4.79%,收盘价为26326.66。 周观点:zoom、slack q3营收超预期,长期看好saas发展 zoom营收、运营利润均超出一致预期,大客户增长强劲。本周云视频龙头zoom公布了q3业绩报告,报告期内营收为1.666亿美元,同比增长85%,虽相较前两季度增速有所减缓,但其增长仍超出一致预期1.56亿美元。运营亏损达170万美元,高于去年同期的110万美元,经调整营业利润达2130万美元,经调整营业利润率由仅18个月前的盈亏平衡达到本季度的12.8%,远超市场预期4.5%,归母净利润达220万美元。值得关注的是,过去12个月贡献10万美金以上的大客户增长97%至546名,本季度内增长80名,增速快于此前季度,10人规模以上的企业客户同比增长67%至74100名。我们认为随着5g网络、ai及云计算技术的发展,云视频通讯领域发展将加速,zoom具备高品质的音视频质量、便捷的使用方式及快速的客户需求反馈机制,持续创新推出新功能,在大型客户中不断渗透,在北美居于行业龙头地位,国际市场上仍具有开拓空间,看好公司长期发展。
slack营收稳速增长,巨头入场市场竞争日趋激烈。q3公司营收为1.687亿美元,同比增长60%,超出市场预期;期间净亏损8916万美元,亏损扩大。截止q3,slack的付费客户超过105000,同比增长30%。值得关注的是,arr超过10万美元的客户同比增长67%至821名,贡献整体收入的比例从去年同比39%增至47%,53名客户arr超100万美元,其中约70%的客户同时为office 365使用者,凸显出slack的服务仍存在其独特的优势。此外,公司推出的允许两个不同的公司通过slack共享频道功能得到积极反馈,截至q3共有26000个付费共享频道用户,同比增长30%,此功能尤其在大客户中受到欢迎,80%的arr超过10万美金以上客户均使用共享频道功能。此前,微软宣布teams 的日活用户达到2000万,slack 管理层评价微软的确有庞大的用户基础优势,并预计在未来6个月内teams 的用户有望达5000万,明年有望达1亿,但slack 能够提供差异化、更便捷的服务。虽然行业竞争日趋激烈,但我们认为办公协作软件市场渗透率仍较低,发展前景广阔,看好公司竞争优势。