【研究报告内容摘要】
市场研判:催化剂加码释放,指数温和反弹。9月中旬至11月底内的两个半月a 股持续震荡回调,“内弱外强”的市场表现已对多种压力消化较为充分,尤其随着破净股比例逼近历史高点及机构白马重仓股集体快速回调,标志着前期市场探底基本完成。12月初起,预期逐步修复向好,包括政策面受阶段cpi 上行的掣肘较小(11月中下旬连续下调系列政策利率)、经济阶段趋稳(pmi 超预期反弹、进口增速转正及社融信贷回升)、工业企业利润底部有望缓升(ppi 降幅收窄并将趋于缓升)等,以及中美经贸协议文本磋商进展的正面消息、中央经济工作会议对明年宏观政策科学有力部署等;以上内外利好预期的确认向好与加码释放,正驱动指数连续温和反弹,科技成长、券商与地产系板块引领两市反弹。