1. 覆盖给予“增持”评级，目标价5.1元。公司在通讯板和汽车板领域深耕已久，经过多年与国内外tier1厂商的深入合作，具有明显的竞争优势。公司短期受黄石厂业绩拖累，增速不达预期，但是随着黄石经营团队在接单策略、制程技术上的不断改善已经有明显好转。我们预计2018-20年eps分别为0.17/0.21/0.26元。参考可比公司估值，给予2018年30倍pe,目标价5.1元。
2.通讯板业务发展稳定，5g到来为公司提供新的增长空间。公司目前通讯板营收占比超过60%，是华为、诺基亚、思科等知名通讯设备企业的核心供应商。5g基站建设量预计是4g的1.25倍，基站用材料相较4g也更加复杂，单基站用pcb板价值量有很大提升，公司针对5g用产品目前已经进入小批量测试阶段，随着5g建设的逐步推进，公司通讯板业务将持续受益。
3.加大布局汽车领域，多年积累优势显现。公司是国内相当早布局车用板的企业，与大陆、博世等全球知名tier1厂商建立了长期合作关系。目前沪利微电80%的产能都是汽车用板，为满足汽车电子日益增长的需求，公司还将新增黄石二期产能。同时，公司通过车用板产品升级不断提升毛利，预计今年车用高频雷达板销售额提升到6000多万，随着汽车电子化的持续推进，公司未来前景广阔。
4.黄石一期持续减亏，业绩扭转指日可待。随着黄石厂在管理和制程方面的改善，目前黄石厂的亏损已经从1000多万/月，控制到200万/月，加速恢复到正常运营状态。
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