【研究报告内容摘要】
近期港股打破闷局,港股自12月12日起,成交量显著增加。资金加速流入香港,加上由年结将近,银行资金需求增加,促使港汇强势,投资者纷纷把港元沽盘平仓,港汇飙升至5个多月高位。回顾今年港股,虽坏消息多不胜数,但年初至今仍累升7.7%(截至周二收市)。展望明年股市,笔者总结了几个特点,大家选择市场及个股时可加以关注。
市,随着中国融市场进步开放,以及中国放空间较,笔者看好a股市场,我在之前的专栏已详细表述过观点,并推荐了南方a50(02822)。至于港股及美股指数,我则抱有定疑问。恒指的引擎能否起动,主要视乎恒指公司纳入型中概股的步伐。当纳入了受市场追捧的大型中概股,过气股份占比自然将降低,对指数有支持作用。 至于美股市场方面,其公司质素虽然是三者中最高,但价格也是最贵,投资者较难获得超额回报。另,贸易战暂停但仍未结束,中国最富裕的群投资者,对美国资产的部署亦抱有定有戒。
明年港股投资者将陷入两难局,皆因市场将进步「两极化」 。这个市场,锦上添花多,雪中送炭少。信誉良好的公司固然炙手可热,股价愈来愈贵,而没有机构投资者参与的型公司则更加无问津,即使有,也只是投机者短线炒作轮,「平」﹑「靓」﹑「正」的公司愈来愈少。未入市的投资者,贪图便宜而舍弃公司质素固然不可取,但以贵价追入好公司,获得超额回报的机会也不高。如何在价格和质素间取平衡,将会是投资者明年的最大难题。
茂宸证券经纪业务部助理副总裁 阮静瑶(笔者为注册持牌人士,并无持有上述股份)