本报见习记者 张晓玉
12月16日，由财达证券和地方投融资研究中心主办的“路在何方”2020年地方政府投融资平台转型发展研讨会于北京成功举办。来自各地的城投公司、科研院校以及金融机构等参加了此次会议。
此次会议包含主题演讲、主题讨论、报告发布三个环节。会议伊始，财达证券总经理助理、地方政府投融资研究中心主任胡恒松博士表示，平台公司已经成为政府投融资工作的重要力量。平台公司转型发展的主要矛盾在不同时期是变化的，目前环境变化了，导致平台的发展出现严重分化。
胡恒松博士举例道，河北省的城投平台很少有所包装，并且发展不平衡，廊坊市唯一的aa城投平台，因为没有对资产进行修整，导致债券很难顺利发布；反观邯郸市，有3个高评级的城投平台，比如邯郸建投评级aa+，近期债券发行的就比较顺利，而且票面利率较低。
北京市咨询公司ppp研究发展部总经理黄文军介绍了公共服务供给的显著特点，即政治性、服务响应及时性、应急响应及时性、覆盖面广、政府连带责任以及公益性。
他表示，目前我国公共服务供给现状特征为城镇化快速发展决定公共服务仍处于大规模投资阶段，在严控地方政府债务规模的背景下，原有的公共服务投融资体系被打破，新的体系尚未建立，面临着巨大的资金缺口。并且公共服务属地专营化与市场化并存，区域公共服务供给水平差异较大。
“此外，公用事业价格改革推动难度大，‘成本倒挂’问题在今后较长一段时间内仍然存在，公共服务市场化实际是建立在政府巨大的财务负担基础上。”黄文军说道，解决上述问题，则需要构建“双轮”架构，关键是要构建强大的区域政府平台公司，拓宽融资渠道，开展多元化融资。
中央民族大学教授史锦华则从理论逻辑方面分析了当前专项债券的现状。她提出，债务是一把双刃剑，用好能使后发国家赶超，用不好则会将其带入深渊。
史锦华说道，“当前隐形债务的规模大于显性债务，从监控的角度来讲，隐形债务监管难度更大。而专项债券就是隐形债务的‘药引子’，好处在于打破了债务发行引发的通胀矛盾，保证了债务对经济的刺激作用，保证了投资刺激经济增长。
“但是，专项债券在推进过程中，在解决问题的同时也在产生问题，由于专项债券指标控制严格，地方政府为了顺利推进专项债券，‘粉饰’账面，导致解决问题的时候产生进一步的显性债务。”史锦华发言道。
“但不得不说，专项债券在地方政府层面，发挥了带动地方政府按照国家的脚步前行的作用，并将地方政府纳入法制化的监管平台，同时专项债券在额度的配套、发行上市以及偿还环节都有严格的制度，这对地方政府的治理是一种约束。”史锦华谈道。
财达证券固定收益融资总部副总经理费超，从专项债发行看地方政府投融资平台转型发展，介绍了平台公司产生的背景、特点以及发展。他表示，平台公司的未来发展，要根据国家政策指引，进行市场化转型升级，转型过程中不应该放弃成立初期的根本性任务，即地方政府重大项目投资业务。
在费超看来，专项债券对传统融资方式的替代对平台公司既是挑战也是机遇，平台应充分把握，助力转型，平台公司根据现在的投融资环境对公司业务进行再一次梳理，比如说，经营性项目、无收益的公益项目、半经营半公益属性的项目应分别采用不同的与之相对应的处理方式。
在主题讨论环节，与会专家分别针对2020年地方政府投融资途径以及2020年地方政府投融资平台转型发展路径展开了讨论。
最后，胡恒松总结道，目前专项债券比较火爆，银行，地方政府，券商都在关注，虽然其中一部分沦为隐形债务，但不得不说地方债券已成为拉动经济增长的手段。
“展望2020年，债券市场延续2019年的行情，低评级（aa级及以下）的城投公司发债依旧很难，高评级（aa+及以上）的城投公司发债环境依旧很宽松。”胡恒松谈道。
（编辑 乔川川）