【研究报告内容摘要】
投资策略:本周上证综合指数上涨1.26%,钢铁板块上涨0.04%。周内最新经济数据显示,11月地产销售高位持稳;新开工数据单月波动剧烈,若以三个月滚动同比增速来看增速仍算稳定;整体地产投资仍然持续维持双位数增长,符合我们之前年度策略《进退之间》的前瞻性判断,2019年是地产连续第五年牛市,支撑钢铁需求持续增长。当前钢市正向淡季切换,钢材日均成交量呈现季节性回落特征,社会库存开始累积,但仍处于绝对低位。由于季节因素在市场预期之内,在低库存的环境下,价格并不会因此受到沉重压力,期货价格呈现高位震荡格局,吨钢盈利仍处于丰厚水平。钢铁股低估值尚未完全反应近期行业盈利的显著回升,可以关注钢铁股阶段性估值修复机会,可选标的如方大特钢、三钢闽光、新钢股份、华菱钢铁、宝钢股份等标的。此外继续推荐钢铁新材料类个股钢研高纳(受益于航发国产化的高温合金龙头)、久立特材(推荐逻辑详见报告《高股息率的不锈管龙头》)及特钢龙头中信特钢(推荐逻辑详见报告《弱周期下的成长股》)。