【研究报告内容摘要】
投资策略:本周上证综合指数周环比基本持平,钢铁板块下跌0.15%。在低利率和宏观政策友好的环境中,我国经济短周期已现企稳迹象,这会带来周期行业基本面的回暖,以及远期盈利预期的修复、估值的提升。就短期钢铁基本面而言,行业目前虽处于淡季,但在低库存的支撑下,钢价和吨盈利仍在相对高位运行。未来地产投资随着前端增速继续回落,后端竣工增速进一步提升,预计周期品表现之间存在一定分化。需求端对有色及玻璃等建材拉动更为明显,而偏前端的黑色金属主要跟随经济整体改善进行估值修复。节奏上明年上半年更加有利,目前pb估值处于低位的钢铁股点关注标的包括方大特钢、三钢闽光、新钢股份、华菱钢铁、宝钢股份等。此外继续推荐钢铁新材料类个股钢研高纳(受益于航发国产化的高温合金龙头)、久立特材(推荐逻辑详见报告《高股息率的不锈管龙头》)及特钢龙头中信特钢(推荐逻辑详见报告《弱周期下的成长股》)。