【研究报告内容摘要】
opec+ 承 诺 减 产 支 撑 油 价 。 俄 罗 斯 能 源 部 长 诺 瓦 克 (alexander novak)上周一表示,只要 opec 和俄罗斯的合作是 “有效且富有成果的”,他们就会继续合作下去。伊拉克兑现承 诺减产对油价构成一些支撑。根据统计,伊拉克本月减少了原油 供应,以兑现在 opec 未完成的减产承诺,预计 12月伊拉克日产 量减少了 11万桶。自 2016年底 opec+成立以来,伊拉克一直是 opec+减产最薄弱的一环。12月产量数据仍是初步数据,目前尚 不清楚伊拉克在多大程度上进行了修正。伊朗与印度宣布加快战 略港口连接计划,打压原油需求,对油价中期前景不利。上周一 则消息显示,伊朗和印度有望加强合作,该合作可能会减少印度 对国际油价的需求,对国际油价是一个潜在的压力。 原油:截至 12月 27日,brent 原油期货价格报收 68.16元/ 桶,较上周上涨 3.1%。wti 原油期货价格报收 61.72美金/桶,较 上周上涨 2.1%。brent-wti 价差为 6.44美金/桶,较上周-0.74美 金/桶。根据 baker hudges 数据,截至 12月 20日,美国钻机数 量 813部,较上周+14;其中美国原油钻机数量为 685部,较上 周+18;美国天然气钻机数量为 125部,较上周-4。加拿大钻机数 量 149部,较上周-4。11月全球钻机数量为 2042部,较上月-81部。截至 12月 20日当周,美国原油产量为 1290万桶/日,相上 周+10万桶/日。美国商业原油库存为 44140万桶,相较于上周-547万桶;汽油库存 23477万桶,相较于上周+541万桶。汽油库存增 加 193万桶,连续七周增长。美国炼厂开工率为 93.3%,与上周 相比+2.7个百分点;美国原油加工量为 1755万桶/日,较上周+51万桶/日;美国原油进口为 681万桶/日,较上周+23万桶/日;美 国原油出口为 340万桶/日,较上周-24万桶/日。 天然气:截至 12月 27日,美国 henry hub 天然气价格报收 .822美金/mmbtu,较上周下跌 16.7%。英国 nbp 天然气价格报 收 3.5美金/mmbtu,较上周下跌 16.7%。中国 lng 到岸价 5.12美金/mmbtu,较上周下跌 3.4%;江苏 lng 出厂价为 4153元/吨, 较上周上涨 1.3%;江苏 lng 出厂价-中国 lng 到岸价价差为 2363元/吨,较上周+121元/吨。 投资建议:我们维持之前对于 2019年 brent 原油价格中枢 0-70美元/桶(美油价格中枢 50-60美元/桶)的判断,我们认为 这一价格水平既符合供需基本格局,也符合各国利益诉求。标的 方面,建议国内油气资源巨头中国石化、中国石油;积极布局天 然气资源的新奥股份;油服行业公司杰瑞股份、中海油服、海油 工程、中油工程等。