【研究报告内容摘要】
行业动态:1)华为手机出货超 2.4亿台:2019年 12月 31日,华为轮值 董事长徐直军公布了华为 2019年业绩预期。华为预计,2019年销售收入 超过 8500亿元,同比增长 18%左右。相比之下,2018年营业收入同比 增速为 19.5%;其中,智能手机业务保持稳健增长,发货量超过 2.4亿台, 比 2018年的 2.06亿台增长了近 17%。分季度来看,2019q1-q3华为全 球单季度出货量分别为 5910万部(同比增长 50.3%)、5870万部(同比 增长 8.3%)、6660万部(同比增长 28.2%)。按照全年 2.4亿部计算,华 为 2019q4单季度出货约为 5560万部,低于 2018q4的 6050万部。在 美国对华为制裁和谷歌禁止华为使用谷歌 gms 服务的背景下,华为手机 在欧洲市场的出货受到一定的影响,但是在国内市场品牌溢价与影响力持 续提升,2020年 hms(华为移动服务)生态的建设和发展是重要方向。 2)ces 展会开幕在即:今年的 ces 将于美国时间 2020年 1月 7日到 1月 10日在拉斯维加斯举行。从官方给出的数据来看,ces2020将有 5187家厂商参会,同比增加 12%,创历史新高。2020ces 大会参与厂商众多, 包括高通、英特尔、三星、lg、amd、苹果等,各家将展示自己的先进 产品与技术。我们认为:5g、智能家居、汽车黑科技都将是本次展会的核 心看点。 二级市场信息:本周申万电子行业上涨 4.35%,跑赢沪深 300指数 1.30%。 板块方面,申万板块农林牧渔、传媒、建筑材料、通信涨幅排名靠前,申 万电子涨跌幅排名第 8位。另外,纳斯达克指数上涨 0.16%,费城半导体 指数下跌 0.25%,台湾电子指数上涨 0.16%。个股方面,本周涨幅排名前 十的股票分别为东山精密、奥瑞德、高德红外、风华高科、通富微电、世 运电路、中颖电子、坚瑞沃能、传艺科技、科力远;跌幅排名前十的是圣 邦股份、法拉电子、苏大维格、景旺电子、南大光电、苏州固锝、森霸传 感、gqy 视讯、共达电声、三利谱。 投资建议:本周电子板块表现较好,一方面央行降准对市场情绪有提振作 用。另一方面,面板、被动器件供需改善,涨价预期渐浓,受到关注。展 望 2020q1,进入 5g 手机的设计及定型重要时点。我们持续看好 5g 通讯 为消费电子行业带来的边际改善的投资机会,尤其在手机射频前端。我们 看好 5g 带来的边际改善的投资机会。建议关注硕贝德、信维通信、立讯 精密、麦捷科技、深南电路等。 风险提示:1)5g 进度不及预期:5g 全面商用在有序推进,未来可能出 现不及预期的风险;2)中美贸易摩擦走势不确定的风险:如果中美之间 的贸易摩擦进一步恶化,会对产业链公司产生一定影响;3)手机增速下 滑的风险:随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓,行业竞争加剧, 如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。