【研究报告内容摘要】
半导体带动行业整体上涨 关注业绩预告披露: 2020年第三周申万电子行业一 级指数上涨 2.6%, 跑赢沪深 300指数 2.8个百分点, 在 28个申万行业一级指 数中位列第 2。 海外市场方面, 香港和美国科技板块上涨, 台湾科技业指数则有 所下跌。 本周半导体行业的投资热情带动行业整体上涨。 受益 7nm 制程台积电业绩超预期 中芯国际 14nm 投产: 本周台积电公布 2019年 q4业绩,凭借先进制程优势业绩超预期, 进入 2020年将持续受益 7nm 和 5nm 订单。 大陆芯片代工方面,中芯国际首条 14nm 产线投产, 有望获得来自 华为的订单支持。 2020年半导体国产化主题继续推进,从 ic 设备到芯片代工以 及封测的国产自主化比例将逐步提升。存储方面,长江存储对外宣布 64层 3d 闪存实现量产,未来将可能跳过 96层直接投入 128层研发和量产,国产存储器 ssd 芯片正在不断缩小与海外的差距。 高通765芯片降价 安卓系5g手机将加快普及: 根据媒体报道, 高通骁龙7655g 芯片有望提前开始降价,价格降至单颗 40美金,作为安卓系手机主流的芯片供 应商,降价将实现 5g 手机向更低价位渗透。 5g 价格战由终端传递至芯片端, 预计 2020年 5g 手机的普及将加速, 而价格战的持续供应链承压将较为明显。 三星再关 lcd 产能 面板行业供需趋向平衡: 继 lgd 关闭 8.5代厂、 7.5代厂 后,本周三星有意再关 7代厂,日韩以及台系厂商 lcd 产能陆续退出,面板行 业产能过剩的局面实现改观,供需逐步驱向健康。 未来全球产能将集中于中国大 陆, 国内面板龙头受益。 由高清/超高清驱动的大尺寸面板需求, 5g 换机潮驱动 的 oled 小尺寸面板需求, 伴随供给退出, 行业整体进入新的上行周期。 投资建议: 本周投资建议保持“领先大市-b” 评级, 下周进入业绩预告密集披露 期,行业估值水平在 2019年显著提升的情况下,建议关注全年业绩面的支撑。 终端产品方面, 品牌终端厂商供应链仍是主线,关注华为库存高位风险。 半导体 行业继续关注存储器价格的变化趋势, ic 设备行业关注龙头。 面板显示行业关 注产能退出落地情况,行业龙头受益。 我们优先推荐估值较低且业绩有反转预期 的板块, 包括安防监控和 led, 智能终端和半导体板块短期以选择确定较高的 个股为主。 个股推荐标的为立讯精密(002475)、通富微电(002156)、全志 科技(300458)、海康威视(002415)和奥拓电子(002587) 。 风险提示: 宏观经济及国际贸易形势发生超预期的变化影响产业链及消费需求; 5g 带来的终端需求增长速度不及预期或者需求释放时间晚于预期;国产化自主 可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险;技术开发演进速度不及预期。