【研究报告内容摘要】
a股强势上涨,创业板领涨,北上资金大幅净流入。我们认为疫情对市场影响正边际减弱,调控与改革政策提振信心,成为推动市场强势上涨的主要内在动力。近期调控政策仍可能陆续发布,政策因素将继续主导市场走势,流动性环境将维持当前合理宽裕水平,市场预计进入震荡整固期,短期涨幅较高,有一定回调压力。也注意当前处于经济数据空窗期,疫情对经济冲击,将在3月公布的经济数据中逐步被认知体现。
行业表现方面,各版块普涨。受益于再融资新规,军工强势领涨,通信、电子、计算机等科技题材以及券商涨幅居前,汽车板块受稳消费政策催化表现较优,快递物流受益于全国收费公路免收车辆通行费表现强势,白糖股受蝗灾蔓延影响表现强势,房地产、食品饮料涨幅相对较小。从成交量来看,电子板块大幅领先,计算机、医药生物行业的成交量居前。从资金动向来看,主力净主动买入额居前的行业为电子、轻工制造、非银金融、计算机、通信。
调控与改革政策并进,短期债务杠杆率容忍度提升。周末一行两会明确表态金融系统将支持抗击疫情和恢复生产,再融资新规出台,资本市场改革举措持续推进,提振市场信心。今日央行下调mlf利率10bp,开展1000亿元逆回购,净回笼7000亿元,市场流动性仍充裕。我们认为调控政策将持续发力,短期宏观杠杆率容忍度提升,在抗击疫情期间流动性将维持充裕,股票相对债券估值吸引力高。
外围股市震荡分化,谨慎情绪有所提升。美欧贸易摩擦升级,美国提高欧盟出口大型客机税率,日本经济q4同比萎缩6.3%,创五年来最大萎缩,同时新加坡、新西兰等多国下调今年经济增长预期,全球经济增长承压,海外股市涨跌不一,谨慎情绪有所提升,应引起注意。2月17日美股休市一天。
好行业配置建议,科技产业周期与金融政策周期共振利好5g建设及应用、新能源汽车、创新药械、高端制造等成长性题材,农业、周期类板块受政策催化或将表现较优,金融、食品饮料等板块稳健性突出。