【研究报告内容摘要】
市场回顾:
本周(2020.03.02-2020.03.06)上证指数上涨5.35%,深证成指上涨5.48%,创业板指上涨5.86%,申万电子指数上涨1.44%,位列申万28个一级行业周涨跌幅最后一位。目前,电子板块ttm市盈率为51.8倍,位列申万28个一级行业的第3位。
股价涨幅前五名:福日电子、斯达半导、瑞芯微、森霸传感、厦门信达;
股价跌幅前五名:通富微电、北方华创、兆易创新、圣邦股份、铜峰电子。
每周一谈:从华为matexs看折叠屏手机现状3月5日上午10:08分,华为matexs迎来首销,仅过去8秒钟,官方便宣布售罄。目前,京东华为matexs现货已经炒到3万以上,折叠屏手机依然受到市场热捧。
目前,三星是折叠屏技术领域的领头羊,在折叠屏技术、研发、量产方面都处于全球领先地位。在2019年推出折叠屏形态的galaxyfold后,已经销售出货了40-50万台,在众多折叠屏手机中排名第一。
今年2月,三星推出galaxyzflip并获得不错的市场反应。市场对折叠屏的追求,增加了对折叠屏的需求。虽然韩国疫情还在持续当中,但似乎对于三星在今年折叠显示生产的计划并没有大的影响。根据集微网消息,三星显示将可折叠显示生产能力(capa)扩大到每月100万台的水平,产能比现在扩充近4倍,配合可折叠智能手机市场增加供应量。
目前在折叠屏手机领域,价格和良率是两个最核心的关键点。由于折叠屏对屏幕及轴承铰链要求极高,目前折叠屏手机的良率难以突破,从而也导致了价格的居高不下。
作为折叠屏产业中的龙头,三星扩产折叠显示屏将会有效带动整个产业生态正向发展,而现阶段阻碍折叠屏普及的关键依然在价格和良率上。目前市场上的折叠屏手机,仅galaxyfold能实现正常供货,华为matexs一直处于缺货状态。
折叠屏产业已经成为了现阶段手机或者其他智能终端中细分领域最可期待的。
早在2018年,折叠屏概念算是正式亮相,而2019年我们看到了众多品牌推出折叠柔性屏手机,如flexpai(柔派)、三星、华为、摩托罗拉等。
根据华为方面的信息,华为matex每月的出货量为10万台;三星在ces2020上宣布截至2019年底galaxyfold(2019.11.8日发售)已经销售40万~50万台。根据拓墣产业研究院的预测分析,2019年全球折叠屏手机生产规模70万支,渗透率约为0.05%,预计到2023年规模将提升至4720万支,同时渗透率将提升至3.3%,这将会是未来十年智能手机乃至其他智能终端市场增长预期最好的领域。
投资策略及组合:折叠屏手机已得到市场的追捧,但目前受限于良率问题,使得价格也一直居高不下。同时目前除三星外,华为等厂商的折叠屏手机也是一机难求。未来随着良率的提升及价格的下降,折叠屏手机的渗透率将逐步提升。
推荐组合:安集科技、京东方、闻泰科技、三安光电、华峰测控各20%。
风险提示:下游需求低于预期;行业发展低于预期;疫情影响大于预期。