【研究报告内容摘要】
本周市场走势过去一周化工指数上涨8.10%,同期沪深300上涨5.04%。
过去一周化工子板块,涨幅较大的是改性塑料(33.37%)、复合肥(15.34%)、纺织化学用品(14.37%)、其他化学原料(11.18%)、其他纤维(11.18%)。
本周价格走势在本周观察的234个产品中,价格上涨产品有55个,持平有83个,下跌产品有96个,价格上涨产品中,涨幅前五的为液氯、煤焦油(太钢焦化)、国产维生素k3、煤焦油(长三角)、氢氟酸,价格分别上涨67.43%、18.51%、15.45%、9.58%、8.25%;跌幅前五的为国际丁二烯、布伦特原油、丙烯腈、wti原油、醋酸,价格分别下跌-9.46%、-7.53%、-7.04%、-6.33%、-6.17%。
在本周观察的54个产品中,价差上涨产品有28个,持平有9个,下跌的有17个。在价差上涨产品中,涨幅前五的是丁二烯价差、柴油价差、原油价差、石脑油价差、汽油价差,涨幅分别为44.72%、40.06%、26.01%、17.29%、11.45%;本周价差跌幅前五的是pta价差、纯苯价差、己二酸价差、环氧丙烷价差、天胶-丁苯,跌幅分别为-584.50%、-62.78%、-46.71%、-22.54%、-10.95%。
原油:wti最新价格41.28美元/桶,较上周下跌-7.77%;布油最新价格45.27美元/桶,较上周下跌-10.39%。贝克休斯周五公布数据显示,美国石油活跃钻井数增加至793座,相比上周增加3座;eia最新数据显示上周美国原油库存增加78.40万桶。美国原油日产量维持在1310万桶。因opec+谈判破裂,沙特大幅降低了原油出口价格并启动增产措施,国际油价风声鹤唳。
投资建议受opec+谈判破裂,沙特大幅降低原油出口价格并启动增产影响,周末国际油价深度调整,原油作为能化产业链最上游,价格波动预期会对整条产业链产生冲击,后续需关注实质第一大产油国美国的态度;国内疫情趋缓,企业陆续复工,关注基建地产复苏带动产业链需求回暖,以及受疫情影响开工带动的产品提价预期品种。建议关注:受疫情影响开工受限同时需求刚性回暖品种如维生素,关注新和成、浙江医药;疫情全球扩散,关注口罩核心材料熔喷布相关标的道恩股份;受益基建复苏同时估值处于低位品种如pvc、纯碱、钛白粉、水泥添加剂等标的如中泰化学、山东海化、龙蟒佰利、山东赫达等。
重点推荐标的:
(1)新和成(002001):国内维生素a/e龙头,当前时点受供给受限以及生猪补栏带动饲料刚性需求驱动,维生素以及生物素等系列产品具备提价预期,公司有望受益产品价格上涨带动业绩高弹性。
(2)扬农化工(600486):国内麦草畏和菊酯双龙头,在农药周期底部业绩仍然保持同比增长,具备较强抗周期属性,放开转基因玉米大豆种植有望大幅催生麦草畏及草甘膦市场需求;中化集团与中国化工整合,公司有望深度绑定先正达生产经营;中美贸易关系缓和有望显著改善国内农药行业出口形势,行业景气度有望持续提升。
(3)道恩股份(002838):公司深耕改性塑料及弹性体市场,tpv在新能源汽车领域应用持续放量,dva、tpu等材料在轮胎内衬、页岩气输气管道有望迎来爆发,公司未来成长空间可期。;此外公司是国内口罩布聚丙烯熔喷专用材料主要生产企业,目前满负荷生产。
(4)青松股份(300132):国内合成樟脑龙头,竞争格局一枝独秀,合成樟脑与原材料松节油价差保持稳定,今年新投产1.5万吨香料业务以及5000吨合成樟脑有望进一步增厚主业业绩;收购面膜代工龙头诺斯贝尔强势进入千亿化妆品市场,业绩承诺持续兑现,同时与主业形成协同。此外诺斯贝尔具备消毒湿巾及消毒液的生产能力,是政府认定的疫情防控必需物资生产企业;当前动态估值显著偏低,公司业绩增长确定,估值切换股价向上弹性大。
(5)山东赫达(002810):国内纤维素醚龙头,近期公告新建4万吨纤维素醚新产能打开成长空间,受益地产竣工周期复苏;此外植物胶囊持续放量,业绩有望持续爆发,产品具备较强穿越周期属性。公司成长性确定,估值切换下股价仍具备较大向上空间。
风险提示:原油价格波动、需求不达预期、复工低于预期