【研究报告内容摘要】
债券市场表现:利率债方面,截至 2月 28日,10年期国债收益率下行 25bp 至2.74%,10年期国开债收益率下行 21bp 至 3.20%。信用债方面,10年期 3a+级中短期票据收益率下行 34bp 至 3.67%,10年期 3a 级企业债收益率下行 39bp 至3.75%,10年期 3a 级城投债收益率下行 41bp 至 3.82%。
指数型 债券基金业绩表现及发行情况:本月债券基金收益率整体上涨,其中国债类和信用债类基金领涨,其收益率中位数分别为 1.39%和 1.35%。19年以来,可转债类基金涨幅领先,其收益率中位数达 22.13%,其次为综合类和国债类基金,今年以来收益率中位数分别为 6.41%和 4.71%。
2月无新成立指数型债券基金。目前正在发行的指数型债券基金有 5只,分别为政策性金融债、地方政府债和信用债类基金。
指数型债券基金 规模 概览:截至 2月 28日,债券指数型基金共计 99只,合计规模为 3604.54亿元。其中,被动指数型基金 97只,合计规模为 3603.10亿元;指数增强型基金 2只,合计规模为 1.45亿元。按照交易机制分类,指数型基金可以分为 etf、lof 和传统开放式基金。指数型债券基金中 etf 有 12只,合计规模为205.81亿元,lof 有 5只,合计规模为 4.36亿元,传统开放式基金有 78只,规模为 2563.24亿元。传统开放式基金在产品数量和规模上均据主导地位。
被动指数型债券基金研究被动指数型 — 利率债类基金:利率债类基金有 77只,合计规模为 3352.76亿元。目前市场上的指数债基以政策性银行债类为主,跟踪指基规模较大的主要为中短期债券指数。本月业绩表现靠前的基金统计如下,政策性银行债类:南方 7-10年国开债(2.03%)、易方达 7-10年国开(1.91%)、广发 7-10年国开行(1.84%)、建信中债 5-10年国开行(1.58%);国债类:国泰上证 10年期国债 etf(1.82%)、平安5-10年期国债活跃券 etf(1.66%)、国泰上证 5年期国债 etf(1.13%);地方政府债类:海富通上证 10年期地方政府债 etf(1.96%)、鹏华中证 5年期地方政府债etf(1.19%);利率债综合类:华夏亚债中国(1.56%)。
被动指数型 — 信用债类基金:信用债类基金有 16只,合计规模为 240.42亿元。
本月业绩表现靠前的基金统计如下,兴银 3-5年信用债(1.35%)、中融 1-3年中高等级(1.31%)、兴业中高等级信用债(1.17%)、海富通上证城投债 etf(1.04%)。
被动指数型 — 综合类及可 转债类基金:综合类基金有 1只,规模为 3亿元; 可转债类基金有 3只,规模为 6.92亿元。本月业绩表现靠前的基金统计如下:长信中证转债及可交换债 50(1.53%)、中泰中证可转债及可交换债(1.4%)、易方达中债新综合(1.21%)。指数增强型债券基金研究截至 2月 28日,债券指数型基金中指数增强型基金有 2只,为银华中证转债指数增强和长盛全债指数增强基金,规模分别为 0.58亿元和 0.82亿元,本月收益率分别为 0.92%和 3.55%%。
风险提示:疫情发展不确定性和中美贸易摩擦升温冲击全球风险偏好;地缘政治摩擦冲击海外市场;货币政策收紧带来的不确定性。