【研究报告内容摘要】
2月cpi环比0.8%,同比增长5.2%,幅度均较1月有所回落。在2月份5.2%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为2.9个百分点,今年的新涨价影响约为2.3个百分点。
疫情对2月的整体影响比较大,受到疫情的影响,人员流动明显下降、消费链条明显缩短、消费品类结构变化。其中,食品价格同比上涨21.9%,影响cpi上涨约4.45个百分点;一些非生活必需品的消费需求受到抑制,工业消费品价格环比由上月上涨0.1%转为下降0.4%。
从2月cpi细项来看,房租价格环比增长-0.1%,已经连续五个月环比负增长,表明需求持续走弱;猪肉价格环比增长9.3%,环比涨幅较1月继续上升,继续给通胀造成压力。与此同时,在新冠疫情的影响下,国内方面居民消费行为变化,消费品类变化,对通胀可能造成持续影响。
2月ppi环比增长-0.5%,同比增长-0.4%。同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为0.1个百分点,新涨价影响约为-0.5个百分点。
2月生产资料价格中,采掘业环比-2.3%,原材料业环比-1.3%,加工业环比-0.3%。主要由于受到疫情影响,上游行业复工进度较超前,中游和下游的复工进度偏弱,导致上游库存上升,价格受抑制。
油价持续扰动ppi。国际原油市场受到较大冲击,价格大幅度下降,从同比看,石油和天然气开采业,石油、煤炭及其他燃料加工业,下游的化学原料和化学制品制造、化学纤维制造、橡胶和塑料制品制造等行业价格合计影响ppi下降约0.44个百分点,是ppi同比由涨转降的主要原因。
风险提示:疫情在全球传播时间过长影响全球经济增长;国内通胀压力较高。