最近美股堪称史上最强股灾，一向“日不落”的美股到底咋了？很多专家把大跌推给传染病，似乎没有这次疫情就还是涨涨涨的节奏，但这是掩耳盗铃，大家知道，股市是经济的晴雨表，总是对的，疫情只是一方面，更多是内在原因。
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其实这次美股大跌的根本，是股市过度脱离经济的基本面，可以看到，最近几年美股的上涨速度，远高于gdp的增长，难道不是泡沫吗？举个例子，一个同样成本5毛的馒头，在中国卖2块，在美国卖20美元，你觉得合理吗，和过去的郁金香泡沫类似，不同的是，股市更加复杂，因为有各种金融工具干扰，但本质是一样的。
这次还有人把股灾的原因，归结到了etf指数基金上，是不是不攻自破了。虽然他们的理由表面上看着很有道理，但经不起细细的推敲，比如最大的争议是，大量小白会无脑买入，集中恐慌卖出，真的是这样吗？从美国最大的宽指基金数据看，最近随着标普指数大跌，份额不减反增了，很多人逆势抄底，还起到了稳定市场的作用，因为成熟投资者过去赚钱都是在市场大跌时越跌越买，尤其是美股，赶上这种百年一遇“黄金坑”不容易，总的来说，etf流入的比买的要多，怎么会引发熔断呢？
更何况，etf从诞生时，初衷就是为了避免加剧股市下跌而开发的，过去超哥讲过etf的构成，分为场内交易和场外申购赎回，由于散户资金小，都是在股票市场交易，达不到场外大额申购赎回条件（场外一般需要几十万不等），所以大家都是点对点交易，直接买卖的是etf的份额，而不是股票，也就降低了股票市场的波动，相当于在两个池子里面游泳，互不影响，当然就很难成为“追涨杀跌”的助推剂。
所以股灾的根源还是虚拟资产过度泡沫化了，和2000年的网络科技股泡沫没啥区别，涨多了自然需要下跌回归合理，甚至低估，然后因为新的科技发展，从低估还会变高估，太阳底下无新鲜事。
而好买卖永远是在相对便宜时候进场，目前来看，科技泡沫还没完全消化，美股科技股依旧被大量空头做空，比如做空量第一的苹果，敢说现在就是底了吗？
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要知道这次是全球大流行啊，华尔街普遍认为全球经济陷入衰退几乎已成定局。裁员潮不可避免，目前美国失业率已经开始飙升，很可能让超过30%人失业，多达数百万人。桥水基金创始人达里奥也表示：这次灾难百年一遇，它会压垮那些不做最坏打算的投资者。经过估算，全球企业将损失半个美国gdp，也就是12万亿美元。
覆巢之下安有完卵，业绩是股价的基石，大家知道，在全球经济动荡期，科技股的业绩是相当不稳定的。根据高盛股票策略师大卫·科斯汀近日给客户的报告中写道，“我们预计标普500指数成分股公司2020年的全年每股收益为110美元，较2019年下跌33%。”
标普可都是传统产业，比如能源、非必需消费品（邮轮、酒店、餐饮等）以及工业（航空等），都是疫情打击严重的行业，如果他们都业绩大跌，谁又给科技股买单呢？
所以目前科技股距离长期底部还有距离，而大a的科技基金和科技股也是同理，最近发行量最大的就是各种科技基金，基本上是“日光”，但看看业绩，新基金基本上都获利回吐了。
和美股的股灾不无影响，如果领头的向导大哥迷路了，后队也得转圈圈，尤其是我们科技股的估值也不便宜，业绩还不稳定，虽然是好赛道，但超哥还是要等到，有足够便宜的吸引力时才上车，也就是回归到绿色低估时。
可能有人觉得，科技股的上蹿下跳太厉害，选择宽指基金更稳妥，比如用50etf，沪深300etf，创业板etf去定投，超哥认为有点保守，这次美股股灾对咱们是个启示，宽指基金代表的是“国运”，而从历史看，大部分发达国家的gdp是增长放缓的，全球负利率是大势所趋，而这次疫情甚至让很多国家负增长，再下一个台阶，就算复苏，也需要一个缓慢的过程，也就是说，对应到宽指基金上，就很难有大表现。从生物医药指数和上证指数最近两年的表现就能看出来，优秀行业的etf是远远跑赢上证指数和沪深300指数的。
所以超哥更注重未来优秀行业etf的配置，减少宽指基金的定投比例，来把握未来的“结构牛”，参考国际，即使全球经济放缓，长期优秀赛道大概率还是生物医药和科技，他们具有逆周期的能力。你想，随着老龄化加剧，你能不吃药吗？甚至未来年轻人变少，还需要机器人的护理，可能还会出现智慧养老社区，一键就能完成你的想法，这些都需要科技的升级才行啊。
不过理想很丰满，现实很骨感，就像刚才分析的，科技股和相关指数基金还有泡沫，需要耐心等待低估机会，等到真正有足够的技术和业绩支撑，再加大定投比例也不迟啊。
来源：超哥说定投