【研究报告内容摘要】
【钢铁】近期建筑钢材产业链景气度在需求回暖的带动下继续回升,具体体现为需求好转、钢材库存开始回落、钢材周度产量小幅增长,全国范围内建筑钢材价格也普遍上涨。在当前价格水平下,部分低成本电炉已有利润,预计后续电炉复工率将继续增加,钢材产量仍有一定增长空间。库存端,在需求的带动下,库存的下降势头初步显现;但需要注意的是,目前螺纹钢总库存较去年同期较高,当前供需水平下高库存压力或将持续至年中,短期内库存对于钢价的压制或将持续。
【房地产】近期国家统计局发布 2020年 1-2月全国房地产开发投资和销售数据,疫情影响致基本面走弱。内生性融资”方式下降幅度较大,主要原因在于销售受阻致回款缩量。当前国债收益率走低,地产股高股息率的优势或触发板块配置价值。考虑到头部房企凭借积极拓宽融资渠道,融资成本处于行业低位。
稳健经营、低估值的规模型房企及有望获得边际改善的二线蓝筹。
【非银金融】从外围看,全球应对疫情,流动性超预期宽松政策是券商发展获益的因素之一。对我国而言资本市场改革正逐步推进,证券行业乃至全国经济长期稳步增长的基本面并未改变。建议关注非银板块中的券商龙头及业务创新能力较强的标的。近期,行业对外开放改革进程逐步深化,对于券商板块而言既是挑战又是机遇。境外金融机构及资产流入利于实体经济发展,市场表现仍需进一步观察。三四月高基数效应或成为影响券商增速的主要因素。