【研究报告内容摘要】
周报观点:供需宽松不改,煤价延续跌势
电厂煤耗水平仍处低位,能化品价格下跌影响煤化工企业采煤需求。本周动力煤价格在下游需求低靡、主产地煤矿开工率进一步上升、电厂及港口煤炭库存较高的背景下延续跌势。坑口煤方面,周内鄂尔多斯5500大卡指数周环比下降11元至309元;港口煤方面,周内cci5500指数周环比下跌16元至526元。供给端,主产地煤矿维持平稳,本周“三西”地区煤矿开工率环比上涨0.67%,煤炭整体供应较为充足。需求端,受下游实际复产率偏低影响,本周电厂耗煤负荷虽有小幅提升,但绝对水平仍处低位,截止周五6大沿海电厂日耗煤周环比提升2.4万吨至61.1万吨,对应的六大电厂库存周环比降低74.6万吨至1690.8万吨。北方供暖结束,部分电厂开始进行机组检修,电厂采煤需求进一步回落;同时,近期原油价格下行导致甲醇等化工品价格持续下跌,煤化工企业采煤量也受到一定抑制。整体看,随着煤炭供给的恢复,煤炭供需形势由前期供需两弱演化为供大于求,短期内煤炭需求仍将主导煤价,煤价止跌企稳或需等电厂耗煤水平进一步提升。
焦炭第五轮降价落实,焦炭价格继续下行空间有限。焦炭价格在周内落实第五轮降价,截止周五,汾渭cci吕梁准一级冶金焦报1490元/吨,周环比下跌30元/吨。供给端,本周焦企在焦煤降价让利、出货较为顺畅的背景下保持高开工,周内样本焦企开工率周环比上升0.5%。需求端,本周钢厂在钢材需求尚可、厂容压力下降的背景进一步提升产量,钢材高炉开工率周环比提升1%至67%,但钢厂在未来钢材需求存在不确定性,及焦炭供给充足的背景下仍以按需采购为主,短期内焦炭需求难有显著提升。整体看,近期焦炭供需维持宽松态势,焦炭价格在连续五轮降价后继续下行空间有限,建议持续关注焦企盈利及钢厂高炉开工情况。
价格:环渤海动力煤5500k指数下跌0.91%
环渤海动力煤5500k报546元/吨,周跌幅0.91%。唐山二级冶金焦报1690元/吨,与上周持平。秦皇岛至广州运费报42元/吨,周跌幅7.06%。秦皇岛至上海运费报26元/吨,与上周持平。
库存:北方港口煤炭库存继续上升
截至本周末,秦皇岛港煤炭库存报639万吨,周跌幅0.23%。曹妃甸港煤炭库存报374万吨,周涨幅1.79%。天津港煤炭库存报110万吨,与上周持平。京唐港煤炭库存报224万吨,周涨幅8.21%。
风险提示:宏观经济形势调整,行业政策变化。