【研究报告内容摘要】
行业核心观点:
上周,休闲服务行业强势反弹,涨幅在申万一级行业中位居第一,其中旅游综合、餐饮、酒店涨幅居前。各地积极推进旅游行业复苏,多地现旅游报复式消费,对疫情控制带来不利,甚至导致一些热门景点不得不暂停接待,由于国外疫情的发展,预计不断平衡疫情控制和旅游复苏将是未来半年内持续存在的问题。1季度旅游行业业绩普遍大幅下降,但市场已经有比较充分的预期,短期逻辑仍然重点关注疫情后阶段旅游行业复苏的投资机会,多省颁布政策刺激消费,五一假期有望点燃旅游复苏。但海外疫情仍然存在极大的不确定性,国内仍需保持谨慎。由于国内国外疫情阶段不同,各细分行业复苏节奏不同,与国内旅游相关的景区、酒店率先复苏,与出境游相关的免税、出境游旅行社复苏有待国外疫情的好转。
投资要点:
行情回顾:上周(4月20日-4月24日)上证综指下跌1.06%、申万休闲服务指数上涨3.68%,休闲服务指数跑赢上证综指4.73个百分点,在申万28个一级行业指数涨跌幅排第1。年初至今上证综指下跌7.92%、申万休闲服务指数下跌6.73%,申万休闲指数跑输上证综指1.19个百分点,在申万28个一级子行业中涨幅排名第19。上周主要细分板块受大盘反弹影响都为上涨,旅游综合6.31%、餐饮2.29%、酒店0.37%、教育服务-0.55%、景点-1.12%。
行业重要事件:1)旅游:外交部提醒中国公民暂勿出国旅行;广铁“五一”假期预计发送客流环比增长8%;携程五一可预约景区超4000家,浙江多景区推出“无忧退”。2)教育:中小学教师资格考试推迟至下半年,部分职业资格实施“先上岗,再考证”;2020年北京研招不得在京组织现场复试;武汉给民办教育机构发放补贴、减免租金等多项扶持。
上市公司重要公告:首旅酒店、中国国旅、峨眉山a、云南旅游、科锐国际、黄山旅游、大连圣亚、紫光学大、三爱富、视源股份发布2019年年报,首旅酒店发布一季度业绩预告亏损;全聚德发布总股本0.5%-1%的股份回购报告;腾邦国际发布高管辞职,子公司失去控制,被债务人申请破产等公告,凯撒旅业发布权益变动。
风险因素:1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。
3、投资并购整合风险。