【研究报告内容摘要】
本周行情:年初以来,计算机板块涨幅第三,8.79%。本周创业板从2020.77下跌至2003.75,跌幅0.84%,计算机板块弱于创业板,下跌0.87%,行业排名14/30。行业估值中位数法下pe(ttm)为57。
按照已披露一季度业绩的公司按板块细分情况:1、云计算:上游idc增长增速最快,细分saas龙头收入小幅增长,云设备商下滑(供货周期性因素影响);2、医疗信息化:收入整体打平,利润有一定下滑,订单持平;3、信息安全与大数据:数据安全及分析、舆情安全整体增长部分打平,传统网络安全公司项目居多业绩下滑较明显;4、金融科技:最乐观的是券商it板块增长居多,其次是收单,银行it板块个股差异较大,整体下滑;智能网联:个股领域差异大整体下滑,中科创达逆势增长;信创:因有集成属性整体下滑,东华和拓维逆势增长;安防:龙头保持坚挺,后排公司下滑,行业分化;新零售:大幅下滑。从订单上看,有韧性的是云计算、医疗卫生、银行it,其他领域需要观察。总体来看,一季度疫情影响至公司经营结果差异较大,但市场股价的波动却较为一致,主题带动因素更多,因此若二季度后期无主题强化,板块会继续分化。头部公司的负面表现较少,会反映出一定的韧性。
云计算基础设施投资持续。数据中心板块原本就具备较好的业绩基础和成长性,而在新基建带动下,主题和基本面叠加产生了估值溢价。阿里2000亿规划又增加了一道市场化的确定性,云计算厂商的军备竞赛尚未停止,一线idc资源型公司和服务器等供应商将会保有3年左右稳健而快速的成长期。
相关板块及个股:医疗:万达信息、思创医惠、创业慧康、卫宁健康、麦迪科技;信创系统软件:宝兰德、诚迈科技;工业互联网&大数据:东方国信、拓尔思、美亚柏科;华为链-硬件端:广电运通;智能网联:千方科技、中科创达;信息安全:启明星辰、南洋股份、绿盟科技;云计算:广联达、浪潮信息、宝信软件。
风险提示:专项债的具体投向与结构分配存在时间上的不确定性;计算机行业的后周期属性较强,下游客户的持续性经营状况会滞后反映在对信息化的采购中。