前言：
中芯国际打响了科创板红筹回归第一枪。中芯国际产业链”在中芯国际拟登陆科创板之际，有望开启加速成长。
政策利好红筹回a
中芯国际此次的回a计划虽然看似有些突然，但回溯到五一假期之前便可以发现，公司的这一决定其实也有迹可循。
4月30日，证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》（以下简称《红筹公告》），调整了已境外上市红筹企业的市值要求，增加了更多红筹企业回a的可能性。
根据《红筹公告》，已境外上市的红筹企业，若要申请在境内发行股票或存托凭证，其市值须满足两类标准之一：
一是市值不低于2000亿元人民币；二是市值在200亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，在同行业竞争中处于相对优势地位。
《公告》虽然短小精悍，但是内容重磅。降低市值门槛、给vie结构境内上市提供政策支持等内容，对于中芯国际这类境外上市的红筹回归肯定是利好。
虽然中芯国际赶不上成为首家以红筹模式在科创板上市的企业（第一家企业为华润微电子），但是很可能成为首家以红筹模式实现“a＋h”科创板上市的企业。
中芯国际此时回归a股，或与近期证监会下调了上市红筹企业回归a股门槛有关。4月30日，证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，调整了已境外上市红筹企业的市值要求，增加了更多红筹企业回a的可能性。
消息发布后，资本市场率先反应。5月6日，中芯国际港股开盘大涨超5％以上，盘中一度涨超12％以上，市值猛升94亿港元。a股芯片概念股涨声一片，其中科创板安集科技涨停，相关概念股也掀起一波涨停潮。
科创板ipo后研发方向已明确
2020年5月7日，上海证监局官网信息显示，中芯国际已于5月6日签署上市辅导协议，保荐及辅导机构为海通证券、中金公司。此前5月5日，中芯国际曾发布公告称，中芯国际拟申请科创板ipo，拟发行16．86亿股。
中芯国际方面表示，赴科创板上市将使本公司能通过股本融资进入中国资本市场，并于维持其国际发展战略的同时改善其资本结构。
从市值看，截至5月7日收盘，中芯国际的总市值约873亿港元，远超200亿元的门槛。中芯国际的科创属性也契合了政策修改后的要求。
公告同时显示，扣除发行费用后，此次募资金额其中约40％用于投资12英寸芯片sn1项目；约20％用作公司现金及成熟工艺研发项目的储备资金；40％用作为补充流动资金。
中芯国际2019年财报显示，截至2019年12月31日，中芯国际营收31．16亿美元，毛利率为20．6％，净利润为2．35亿美元。其中，晶圆销售收入约为28．97亿美元。
在股东方面，截止2019年12月31日，中芯国际的第一大股东为大唐电信，第二大股东为国家集成电路产业投资基金。
在未来收益增长上，中芯国际发现新产品设计持续使用公司特色工艺及先进技术制程，尤其针对0．18微米、0．11／0．13微米、55／65纳米、40／45纳米、28纳米及14纳米finfet制程技术的需求。
目前，中芯国际第一代finfet14纳米产能已达到3000片／月，生产良率较好，计划产能将于2020年底上量至15000片／月，但该产品仅为2019年贡献了1％的收入，还有非常巨大的增量空间。
而本次巨额募资的主要用途，也是为了实现加速14nm及未来先进工艺的规模化生产进程。
同时，中芯国际正在加紧第二代finfetn＋1的开发，计划2020年第四季度实现finfetn＋1小规模投产。据介绍finfetn＋1工艺与14纳米工艺相比，性能提升了20％，功耗降低了57％，逻辑面积缩小了63％，soc面积减少了55％，是中芯国际对标竞争对手7纳米工艺的利器。
国产替代红利加速释放
根据《中国制造2025》预计，2020年，国内芯片自给率要达到40％，2025年则要达到70％。要知道，根据中国半导体协会与国家统计局统计数据，自2013年至2017年，中国芯片产量增速在波动中平均为15％。
在广阔的市场发展空间与政策资金加持下，半导体国产替代迎来了前所未有的历史机遇。数位投资人均曾告诉投中网，其在国内芯片领域更看好国产替代的机会。
在国产替代＋周期复苏的双重驱动下，国产半导体在2020年将迎来拐点之年，中芯国际产业链”在中芯国际拟登陆科创板之际，有望开启加速成长。
实际上，国产替代红利的迅速释放也将为中芯国际带来新一轮的增长契机。中芯国际财报显示，中芯国际2019年营收来源主要来自中国、美国和欧亚大陆，其中中国内地和香港贡献了过半的收入，占据总营收的59．5％，美国地区占比26．4，欧亚大陆则占比14．1％。
而且，伴随2020年初中芯国际夺得华为旗下芯片企业海思半导体公司的14纳米finfet工艺芯片代工订单，中芯国际也或将迎来公司的增长新阶段。
今年是中芯国际的拐点之年，随着其开启新一轮资本开支计划，成熟制程市占率有望未来五年持续提高，finfet工艺也将度过3k到15k的重要爬坡期。
业内人士表示，中芯国际寻求a股上市，可以获得更多资金支持，叠加此前华为转单至中芯国际，半导体国产化进程有望加快，进而引爆科技股行情。
中芯国际的众多a股伙伴
5月6日，a股半导体、国产芯片、光刻胶等板块纷纷跟涨，兆易创新、晶瑞股份均获涨停，长电科技涨幅8．1％，雅克科技、江丰电子也顺势飘红。此外，科创板公司的聚辰股份、安集科技涨停，中微公司上涨近14％。
中芯国际拥有众多a股伙伴，主要为设备和材料企业。作为国内先进制程的领军企业，中芯国际上游供应链的国产化进程值得重点关注。
目前中芯国际的供应链中，设备企业主要包括中微公司、北方华创、盛美半导体、沈阳拓荆等；材料供应商主要包括华特气体、江丰电子、安集科技、雅克科技、晶瑞股份等。
目前，中芯国际还是国内封测龙头长电科技的股东，截至2020年一季度末，中芯国际控股的芯电半导体（上海）有限公司持股14．28％，为第二大股东。
海思、中芯国际与长电科技作为本土半导体设计、代工以及封测领军企业，一季度业绩携手超预期增长，有望协同推进半导体国产化。
结尾：
中芯国际finfet第一代、第二代产品能够满足我国未来5g、物联网大部分的芯片设计需求。此次如能成功登陆科创板，借助资本市场的助力可为其提供更好的发展条件，对于中芯国际以及半导体国产化具有重大意义。