【研究报告内容摘要】
报告摘要投资观点:新能源车方面,根据高工锂电统计,4月国内动力电池装机量3.6gwh,同比下降33%,环比增长30%,行业整体表现逐步复苏。新能源车产量方面,特斯拉4月产量1.12万辆,市场份额15%,位居行业第一。目前特斯拉上海工厂已经扩产到年产20万辆,建议重点关注特斯拉供应链企业恩捷股份。光伏本周供应链价格组件继续下跌,大厂隆基硅片再一次降价,电池片和硅料均为企稳状态。
虽然海外需求目前看依然没有回升的迹象,但是国内630抢装确认,二季度市场较好,建议关注晶澳科技。
新能源汽车:根据高工锂电统计,4月国内动力电池装机量3.6gwh,同比下降33%,环比增长30%,行业整体表现逐步复苏。新能源车产量方面,特斯拉4月产量1.12万辆,市场份额15%,位居行业第一。目前特斯拉上海工厂已经扩产到年产20万辆,已经进入特斯拉供应链的企业将持续受益。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向,主要标的:宁德时代、恩捷股份、星源材质、新宙邦、当升科技、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等。上游资源方向,建议关注华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业。
新能源发电:本周光伏产业链价格企稳为主,硅料现阶段各企业皆以交货为主,预期5月中旬以前价格不会有太大的变化。多晶硅片节后同样环绕低迷氛围,目前价格仍处于下行通道。受疫情影响导致终端需求下调,单晶硅片4月出现两次调价,目前在国内630需求带动下,受下游电池企业拉货力道的支撑,短期内单晶硅片价格将呈现平稳的走势。电池片方面,节前受到市场预期630将出现抢装潮的因素影响、电池片开始酝酿涨势, 展望未来,在海外需求复甦较为缓慢、5-6月仍尚未明显好转,预期此波630抢装仅能支撑短期价格,整体供给仍大于需求让价格回涨力道不足,630过后电池片价格可能再次下坡。组件方面,630抢装再次来临,国内需求渐趋强劲,但算上海外需求在5-6月的空窗期,组件总需求量其实没有太明显的转好,目前仍呈现国内接单比重高的厂家状况较好的差异情形。
尽管电池片开始出现止跌回升,组件报价仍在持续下行。总体来看,国内市场需求随着政策落地项目开展而逐步向好,海外需求目前看依然没有回升的迹象。关注标的:隆基股份、通威股份、中环股份、捷佳伟创、晶澳科技、福莱特。国家能源局发布《2020年度风电投资监测预警结果》,全国各地省市区红色预警全面解除,甘肃,新疆(含兵团)两地终于脱下多年“红帽”,由红色区域暂停风电开发建设转变为橙色区域暂停新增风电项目。国网发布2020年重点工作任务通知,消除市场疑虑,泛在电力物联网、特高压等重点项目仍将快速发展,要求通过优化新增装机规模和布局,做好新能源并网服务和消纳,确保风电、光伏发电利用率均达到95%以上。风电疫情短期影响,全年抢装预期不改,根据中电联数据,1-3月风电投资281亿元 同比增长185.9%。产业链相关公司q1业绩普遍高增长,建议关注上游细分领域龙头及优质整机企业。关注标的:明阳智能、金风科技、中材科技、禾望电气、天顺风能。
工控储能:3月工业机器人产量17241台,同比增长12.9%,伴随复工推进有望持续复苏,一方面疫情背景下的产线自动化需求表现出刚性,此外5g 带来的3c 等需求复苏较为确定,中游制造业资本开支拐点临近。在人力成本上升、进口替代等背景下,智能制造景气向好趋势不改。我们看好在工业互联网大趋势之下,工业自动化行业的长期稳健成长。继续推荐行业龙头汇川技术,好公司“双王战略”的持续推进;此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特,国产小型plc 龙头信捷电气。
风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。