【研究报告内容摘要】
一、养殖板块:市场供大于求,猪价仍将震荡下行
猪价小幅下跌:据wind数据,2020年4月24日22个省市生猪平均价为31.5元/公斤,周环比下降2.3%。据搜猪网,五一假期消费提振不及预期,猪价连连走低后养殖端对后市的信心受挫,出栏节奏加快;另外节后高速恢复收费,导致产区生猪外调量进一步减少亦加剧了产区猪价下跌。预计短时期需求端表现难有明显改观,市场供大于求格局下猪价仍将震荡下行为主。但经过这段时间的持续下跌,后期可出栏猪源被市场超前消化后必将减少,伴随后期学校复课及企事业单位复工复产的进一步增多,猪肉消费的升温将逐步带动各地猪价回涨局面的形成。
禽价保持平稳:据wind数据,本周肉鸡出栏成本价为4.30元/斤,周环比持平;据鸡病专业网,目前终端消费继续处于恢复阶段,部分地区消费低迷,并且随着五一节逐步到来,养殖户逢节集中出栏,导致肉禽供给增长,对价格的抑制作用明显鸡蛋价格本周下跌:据wind数据,截至4月30日,全国36城市平均鸡蛋价格为4.24元/500g,周环比下跌1.4%。截至5月8日鸡蛋活跃合约报收于2965元/500kg,周跌幅5.9%。
二、后周期板块:饲料疫苗需求有望恢复
2019年四季度生猪产能已经触底回升,因此预计2020年行业存栏开始恢复,将提振下游猪饲料需求。随着行业盈利的抬升,对非洲猪瘟的恐慌减弱,提前出栏减少,动物疫苗使用积极性有望大幅回升,同时随着存栏数据的改善下游疫苗的需求也将改善。此外,根据财新网消息,3月23日,中国农科院哈尔滨兽医研究所创制的非洲猪瘟疫苗通过农业农村部兽药评审中心组织的专家评审,获准在指定区域开展临床试验。
非洲猪瘟疫苗疫苗一旦研制成功,有望对生猪产能恢复提供有力支持,猪苗需求有望增长,同时有望拓宽动物疫苗的市场空间,从而转换为上市公司业绩的增长。