【研究报告内容摘要】
团队核心观点地方版本新基建政策落地,5g及数据中心等领域建设有望加速推进。
根据上海发布的《行动计划》显示,2020-2022年预计总投资约2700亿元。今年预计投资超过500亿,其中与通信相关的投资达到240亿(5g投资100亿、数据中心投资120亿、车联网投资20亿),占比约48%。
我们认为,整体5g进展符合预期,未来建设进度有望加快,重点关注5g产业链核心受益标的包括设备商:中兴通讯、烽火通信等,以及25g前传光模块包括:光迅科技、华工科技等。另外,5g作为新基建的重点,预计相关应用的扶持政策将相继推出,重点关注5g原生应用包括5g消息龙头梦网集团,物联网应用龙头,包括智控龙头拓邦股份、高速宽带连接模组龙头广和通等。
此外,数据中心作为“新基建”的重要组成部分,也获得业界的高度关注。叠加疫情隔离带来的线上业务井喷,流量增长驱动数据中心升级。
我们建议重点关注企业光环新网,以及绑定互联网巨头具备高成长性企业奥飞数据、数据港等。同时,随着国产替代推进以及互联网厂商更多拥抱自研或者白盒交换机,重点关注数据中心交换机国产化方面领先,并绑定华为等巨头同步拓展云计算终端业务的星网锐捷。另外,受疫情的全球影响,海外互联网厂商的带宽容量近期面对巨大压力,未来整体扩容进度加快,关注在海外龙头互联网企业中具备较大份额的无源光器件龙头太辰光等,以及持续整合优质资源发力高速数据中心光模块的剑桥科技等。
工信部办公厅发布了《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》(以下简称《通知》),正式明确2g/3g物联网业务迁移转网。退网后大部分iot连接需要nb-iot、lte-cat1等综合生态体系承载,推荐在物联网产业链上有所布局和卡位关键相关技术的行业领先的标的,包括:注重研发创新与技术升级,不断完善升级通信模组产品系列的移远通信、广和通;开展“终端+应用”物联网纵向一体化战略布局的高新兴。另外,车联网领域,以“芯端云2.0”战略为指引,紧抓汽车产业升级机遇的大唐电信;积极开展c-v2x技术研发、产品开发和市场推广的高鸿股份,在车载信息、资产管理等领域渗透率逐步提升m2m龙头移为通信。
全球贸易争端叠加疫情,关键产业链国产化替代进程加速,重点关注短期受益海外停产中长期成长逻辑清晰的晶振行业龙头泰晶科技等,以及加速拓展ict高端产品的国内工程胶粘剂龙头回天新材等。
研究专题一:地方版新基建落地,5g及数据中心投资力度加强上海版新基建增速落地,四大重点领域投资力度加大:上海发布的《行动方案》投资领域中,划定了具有上海特色的“新基建”的四大重点领域。分别是:以新一代网络基础设施为主的“新网络”建设;以创新基础设施为主的“新设施”建设;以人工智能等一体化融合基础设施为主的“新平台”建设;以智能化终端基础设施为主的“新终端”建设。针对这四大重点领域,上海初步梳理2020年~2022年第一批48个重大项目和工程包,预计总投资约2700亿元。今年预计投资超过500亿,其中与通信相关的投资达到240亿(5g投资100亿、数据中心投资120亿、车联网投资20亿),占比约48%。
5g将带动超过3.5万亿元投资,每年投资规模约0.7万亿。2019年6月6日,工信部发放5g商用牌照,10月31日三大运营商正式宣布5g商用。目前,5g建设已经逐步展开。据中国信通院预计,到2025年,5g网络建设投资累计将达到1.2万亿元,5g网络建设还将带动产业链上下游以及各行业应用投资,预计到2025年将累计带动超过3.5万亿元投资。按照平均5年计算,每年的网络建设投资规模约为0.24万亿,总投资规模大约为0.7万亿。5g产业链按时间推移顺序可分为规划期、建设期、成长期、成熟期,当前正处于第二阶段初期:以基站建设、网络扩容为主。2020年后,5g建设高峰期到来,上游基建环节的业绩将逐步兑现,未来市场机会将逐步过渡到下游终端应用领域。
数据中心作为“新基建”的重要组成部分,获得业界的高度关注。
(1)2020年4月20日,阿里云宣布未来三年投资2000亿元,用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设,并表示云智能是阿里巴巴核心战略之一,在疫情影响下将逆势增加投入。据阿里云介绍,飞天云操作系统、神龙服务器、自研云交换机、含光800芯片等核心自研技术,将在云数据中心大规模部署。阿里云增资2000亿的计划有望推动其数据中心规模再翻三倍,冲刺全球最大的云基础设施,将持续拉动idc需求提升。
(2)2019年11月14日,中国移动在其全球合作伙伴大会上提出进军公有云的目标。中国移动表示,云改是中国移动5g+战略落地的重要举措,移动云作为国家新型基础设施重要承载、5g应用的核心平台,其发展目标是三年内进入国内云服务商第一阵营,计划三年投资总规模在千亿级以上。根据中国移动采购与招标网,中移动已经启动2020-2021年数据中心交换机集采招标,预估采购数据中心交换机21690台、管理交换机5000台,此举或意味着移动将加速新建数据中心。移动云的入局势必为云计算资本开支注入新增量,千亿级资金将加速移动云形成规模,持续赋能idc产业的发展。
研究专题二:工信部发文推动物联网发展,nb-iot和cat.1迎来风口工信部重磅发文,2g、3g退网成定局:5月7日,工信部办公厅发布了《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》(以下简称《通知》)。
《通知》的总体目标是推动2g/3g物联网业务迁移转网,建立nb-iot、4g(含lte-cat1,即速率类别1的4g网络)和5g协同发展的移动物联网综合生态体系,以nb-iot满足大部分低速率场景需求,以lte-cat1(以下简称cat1)满足中等速率物联需求和话音需求,以5g技术满足更高速率、低时延联网需求。
nb-iot和cat-1发展进入快车道:根据his数据统计,2019年为2g网络的拐点,未来基于2g的设备连接数量将逐年减少,2g、3g退网已成定局。2g退出后,数以亿计的联网设备需要新的方案来填补空白。
根据蜂窝物联网连接的分布图显示:10%左右高速业务需要高带宽、低时延4g或5g网络提供服务,30%中低速率的物联网设备需要cat1或emtc网络提供服务,60%的物联网连接需要低带宽、低功耗的窄带网络提供服务。可见,nb-iot和cat1市场空间巨大。
nb-iot需求逐步增长,规模商用蓄势待发:从网络层来看,根据工信部最新数据,我国已建成nb-iot基站超过70万个,连接数已经超过1亿,实现全国主要城市、乡镇以上区域连续覆盖,为各类应用的发展奠定良好的网络基础。nb-iot需求激增的背后,是物联网行业的快速发展。工信部数据显示,目前全网移动物联网连接数已超过10亿。从应用层面来看,工信部《通知》也指出将在面向室内、交通路网、地下管网、现代农业示范区等应用场景实现nb-iot深度覆盖,目前我国智能水表、智能燃气表、烟感、电动车监控等典型应用的连接数达到数百万,形成了智慧水务、智慧燃气、智慧电动车、智慧消防四大连接数千万级的市场。
发展cat.1网络及相关产业,对于补齐物联网主要场景需求具有较大意义:cat.1可以直接借助4g网络基础设施,为物联网用户提供随时随地的接入机会。运营商无需额外的网络投资,基础设施侧准备就绪。工信部最新数据显示,截止2019年底,我国4g基站数超544万站,网络覆盖广度和深度领先于海外运营商,为物联网向cat-1迁移打下良好基础。
行情回顾:本期(2020.05.01-2020.05.08)剔除节假日后仅3个交易日。市场表现良好,沪深300指数涨幅1.30%,收于3963.62点;创业板指涨幅2.70%,中小板指涨幅2.04%。通信(申万)指数本期上涨3.83%,收于2530.11点,位于申万28个一级行业第2位。细分行业看,终端设备板块实现上涨,涨幅为5.15%;通信配套服务板块、通信传输设备、通信运营板块涨幅分别为4.05%、3.82%和0.88%。
行业动态分析:全球智能手表出货量继续增长,疫情催生智能健康产业:strategyaalytics近期发布的研究报告指出,2020年第一季度,全球智能手表出货量同比增长20%,达到1370万。applewatch、三星、佳明位居市场份额前三。其中applewatch全球出货量为760万台,较2019年q1增长23%,市场份额从54%增长到55%;三星全球智能手表出货量为190万,同比增长11.8%,但市场份额从15%下降到14%;佳明全球智能手表出货量为110万,比2019年q1大幅增长38%,市场份额从7%上升到8%。二季度欧美地区智能手表销量将受到疫情冲击,strategyaalytics预计全球智能手表出货量将在2020年第二季度大幅放缓。然而,越来越多的年轻人在疫情后变得更加注重健康检测,随着全球消费者稳步恢复信心,更多零售店重新开业,预计今年下半年及后期将出现反弹。
新华三携手思博伦完成业界首次大规模400g测试:近日,以太网测试和测量行业的领导者思博伦通信(伦敦证交所上市代码:spt)宣布,思博伦通信和紫光旗下新华三集团合作,完成了密度达72个400g端口的大规模400ge测试。新华三s12500数据中心交换机顺利完成400g端口高密单板的l2-l3层流量的fullmesh线速转发、srv610层标签流量转发、功耗等高标准测试,充分验证了s12500数据中心交换机400g板卡强大的线速转发能力,以及领先的srv610层标签的流量转发性能。此次测试是业界首个基于srv6性能的大规模400g测试,新华三s12500数据中心交换机在400g全连接线速转发以及srv6测试中的卓越表现,充分证明了产品业界领先的400g性能。
风险提示:中美贸易摩擦未有好转,新型肺炎疫情持续蔓延,新基建推进进度不及预期。