gips为投资管理公司和他们的客户和潜在客户服务
gips为了reduce ambiguity,past abuses,survivorship bias,and varying time period
gips verification report 要求 issued with respect to the whole firm, 不能用single composites
verification 不是requied的，是encouraged的。所有帐号要求包含在gips中，所有关于gips的policy和procedures要纸面存档。一到五年discontinued composites。
claim gips complience, 要至少5年的投资业绩符合gips，如果不满五年，所有资料必须presented。
required 公司不能以重组为由改变历史数据的基础。推荐：每月计算投资组合，每3个月估值所有的投资
gips不管人员资质，只管：fundamentals of compliance, input data,calculation methodology,composite construction,disclosures,presentation and reporting, real estate, and private equity.
composite definitions，要同种投资策略的组合。不是一个地区office的投资，或者主动投资被动投资，或者某个投资收益的投资。
gips目的是为了得到全球普遍接受的计算方法和格式。
gips要求独立第三方 进行审核，sec audit不能算gips verification
2.concept checkers p128
n=15, i/y=9, pv=-1000, fv=
n=50, i/y=20, pv=-10, fv=
n=3, i/y=0, fv=100, pv=
n=7, i/y=8, fv=10000, pv=
n=8, pv=-3, fv=4.5, i/y=
i/y=12, pv=-5000, fv=10000, n=; 也可以用72法则，72/i/y=翻倍的年数
cf0=0，cf1=500，cf2=200, cf3=800, i=12, npv=
cf0=0, cf1=10, cf2=-20, cf3=10, cf4=150, i=8.5, npv=
n=20, i/y=10, pmt=50000,fv=0, pv=
n=5, i/y=9.5, pv=-10000, fv=0, pmt=
bgn, n=15, i/y=11, pmt=8000, fv=0, pv= ，end；也可以 n=14，i/y=11,pmt=8000, fv=0, pv=?-8000
n=10, i/y=11, pv=0, fv=60000, pmt=
n1=10, i/y=9, pmt1=4000, fv1=0, pv=?=-fv2, n2=4, pmt2=0, pv2=, 算清楚前一段折现到哪一年末。
bgn， n=4，i/y =12, ptm=-1000, pv=0 ,fv=, end
p/y=12, n=30x12=360, i/y=9, pv=-150000×0.8， fv=0, pmt=
p/y=365, n=1x365, i/y=12, pmt=0, pv=-5000, fv=
股price = dividend/return
同上
先算n=10, i/y=10, pv=10000, fv=0, pmt=? , 年利息=10%x10000， 10000-(pmt-利息)= 剩余本金，剩余本金*10%=第二年利息。
ear=(1+nom/12)^12 -1
comprehensive problems
支出现金流折现=pv， n=10, i/y=8, fv=0, pmt=
符合增长率=末/初开n次方-1
n=25, i/y=4, pmt=1500, fv=40000, pv
arp， pv=100000，fv=-11047131，pmt=0， n=12, i/y=? i/yx12= arpapy= 末/初-1或者用i/y复利换算
p/y=12, i/y=8, pv=-202971.39, fv=1000000, pmt=0, n=? /12=年加上pmt=-250， n=？
n=20, pv=-400000, pmt=40000, fv=0, i/y=
concept checkers p151
npv和irr冲突时用npv大的。
irr比cost of capital小，npv是负。
负的npv不能要。
cf0=-10, cf1=4, cf2=3, cf3=4, i=10, npv=
cf0=-10, cf1=4, cf2=3, cf3=4, i=10, irr=
独立项目，npv正的都要
互斥项目，取npv大的
npv=pv-cf0
永续项目，irr=cfx/cf0
irr>cost of capital， npv正，接受项目是base on both
money weighted rate of return是所有净现金流的irr。time weighted rate of return是不受现金流时间影响，衡量$1的复合增长。投资业比较常用。
cf0=-50， cf1=-65+2, cf2=140+2+2, irr=
hpr1=(65+2)/50-1, hpr2=(140+4)/130-1, time weighted return= [hpr1*hpr2]^0.5-1
bank discount yield =(面值-初价)/面值 x 360/天数
holding period yield =(末价-初价)/初价
effective annual yield =(1+hpy) ^365/天数-1
money market yield= (360× bank discount yield)/(360-95×bank discount yield) = (面值-初值)/初值x360/95
bank discount yield用360，不用365；忽略复利，基于面值不是买价。hpy反映持有收益，不是年化收mon益。
effective market yield=(面值/初值)^365/天数-1, 算出初值，money market yiled=360/175 x hpy=360/175 × (面值/初值-1)
comprehensive problems
bank discount yield不是真的yield因为基于面值，不是买入价。年化，但不考虑复利。用short year，360天hpy，基于价格，是真的yieldmmy，是真的yield，但不复利，是short year
eay，是真的yield，复利，且用365天。
同样的股票持有同样期限，time weighted return应该一样。annual total return，年比第二年好，看比例来确定谁大谁小。
concept checkers p186
frequency distribution的intercals是nononverlapping 和closed ended, 每一个值只在一个interval里面。interval没有固定的大小所以里面的数据可以如实反映特点。
数数
数数
relative frequency= interval中的数字/总数
算数平均
中数
mode
range
mean absolute deviation=每个数与平均数的差的值，和的算术平均。
variance= 每个数与平均数的差的平方，和的算数平均
standard deviation
sample variance=算variance时总数-1
sample standard deviation
chebyshev’s inequity = 1- [1/σ^2], skewed distribution中，在某个standard deviation范围内的包含。
算数平均
几何平均，注意用1+x%，近似可以x的平均， 几何平均比算数平均小。
大量的small deviation，和很大比例的extremely large deviations from the mean是leptokurtic和excess kurtosis(positve)，分布较高，和尾部较肥。
平均数比中数大，是positvie skew, 叫skew to the right。kurtosis是管高的，不是左右。
harmonic mean是 n/(1/x1+1/x2+…..+1/xn)
comprehensive problems
sharpe ratio是单位风险的回报。越高越偏向。
ordinal scale，nominal scale，ratio scale，interval scale
descriptive statistics总结大量数据变为有用信息。inferential statistics是根据sample，用统计来做预测和判断
4-7略过
concept checkers p226 概率不好写公式，掠过。
concept checkers p267同上
concept checkers p292
simple random sample: 每个element有同样的机率被选中。
sample error是sample的平均数跟总体的平均数的差异
同上
总体standard deviation未知，sx=s/根号n
总体standard deviation已知， σx=σ/根号n
数量大于30，算大sample
同5
同上
95%约等于2个标准差，用5公式算出一个标准差=2，
<30用n-1
sampling distribution of a statistic是由固定size的sample的计算组成
cross sectional data是同一时期的一组数据
estimate的要素：efficiency, consistency, unbiasedness. reliability 不是。
variance比其他unbiased的小，说明efficiency
自由度越大，t分布就越接近正态。自由度减小，t分布越平，尾巴越肥。
用还没公布的历史数据，有look-ahead bias
95%=1.96个样本标准差，用上下limited和mean算标准差
mutual fund的业绩研究跟survivorship相关较大。
总体variance未知，用t-statistic α/2, n-1;当sample size很大的时候也可以用z-statistic
sample size大的时候t或z都可以，但t的致信区间较大
同5
同上
concept checkers p331掠过，知识点待补
concept checkers p349
技术分析quick and easy，结合心理学和经济学因素，给买卖信号。 但不能解释为什么买卖。
技术分析不太依靠财务数据，靠主观，并没有证据表明比基本面分析强，
反向操作，60%看空，认为是牛的信号。
otc比nyse投机性强，otc成交量较大，说明多数人看多，反向操作认为是熊信号。
ci涨，或者spread缩小，投资者会卖higher-quality bonds, 和买lower-quality bonds
投资者悲观时，ci会跌
margin debt增加，smart money分析认为是熊信号
技术分析认为股票按趋势走，历史会重演，趋势会长期持续
ci涨，t-bill eurodollar spread收窄，specialist short sale ratio<30%, debt margin 增加，是bullish信号
relative strength ratio(stock price/market index value)增加，股票价格增加的速度比指数价格增加的速度快。
同9
high put/call ratio说明投资者是熊，反向操作是牛
self test p362
harmonic mean用于计算每股平均价格，几何平均用于计算月复利