【研究报告内容摘要】
本周(2020.5.25-2020.5.29)非银金融中信指数上涨0.43%,跑输大盘0.94个百分点,位列所有行业第22名。细分板块来看,证券板块上涨0.22%,保险板块上涨0.67%。
上周两市日均成交额5485.50亿,环比减少16.32%;换手率2.20%,环比下降。北上资金净流入152.45亿元,较前一周的79.47亿元净流入几乎翻倍;两融余额1.08万亿,较前一周略有减少。
证券:5月27日,央行发布11条金融改革措施,涉及创业板ipo注册管理、中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市、金融违法行为行政处罚等方面。5月29日,上交所就两会期间代表委员关于资本市场的建议进行了回应。其内容包括适时推出做市商制度、研究引入单次t+0交易,以保证市场的流动性和价值发现功能;以及上证综指编制表征等。资本市场改革持续深入,证券公司作为重要中介机构将显著受益。当前,五家大券商的平均市净率1.09倍。
保险:2020年1-4月,保险行业累计实现原保费收入19886亿元,同比增长4.34%,增速较一季度提升2.05个百分点。4月单月,中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险和中国人保保费同比分别增长10.48%、31.87%、13.82%、23.76%和12.05%,环比分别下降7.48%、62.72%、41.35%、44.67%和36.54%。中国平安新单保费同比增速转正,利好新业务价值逐步修复。银保监会推动保险销售渠道的分级授权,对于产品开发、代理人培养和考核都提出了更高的要求,这将提升代理人质态并进而提升销售产能和产品价值。
个股推荐:华泰证券、中国平安
风险提示:股市波动风险、资本市场改革政策的推进不达预期。