【研究报告内容摘要】
中国广电拿到5g牌照,成为国内第四大运营商。随着5g时代的开启,全国一张网的提速,中国广电通过700mhz+4.9ghz中低频独立组网的优势以及和中国移动共建共享的合作模式促使未来广电抢占市场份额,凭借广电系在传统业务上的用户积累,有望实现商业化快速落地。
(一)共同参建中国广电网络,全国一网整合有望加速。
5月27日,歌华有线发布公告称其控股股东北广传媒投资发展中心以持有的公司股份出资共同发起组建中国广电网络股份有限公司,翌日,广电网络、电广传媒等9家广电系上市公司发布公告称拟以现金等资产出资参与发起组建中国广电网络股份有限公司。此次举动标志着中国广电以此形式实现5g牌照共享,将提速广电5g网络建设工作,有望早日实现未来全国一网的整合目标。
(二)政策利好不断,国网公司组建挂牌将于近期落地。
自2016年起,我国在十三五规划中提出了建设全国一张网,由原来的一省一网进一步整合为全国性的网络,全国一网格局由此展开。自此,国家多次强调高质量推动全国一网整合工作,2月25日,中宣部印发4号文《全国有线电视网络整合发展实施方案》出台,提出建立具有广电特色的5g网络,实现“全国一网“和5g的融合发展。保证省网公司在“十三五“末进入股份公司,同时要求完成“一省一网“整合。政策利好不断及具体实施方案的印发标志着国网整合的实质性进展,中国广电网络股份有限公司有望在近期正式组建挂牌。
(三)5g建设计划落地,市场化运营将稳步推进。
5月20日,中国移动与中国广电订立有关5g共建共享合作框架协议,双方联合确定网络建设计划,按1:1比例,共同投资建设700mhz5g无线网络,共同所有并有权使用700mhz5g无线网络资产。此次移动广电合作模式帮助双方在牌照、基站、技术等方面进行优势互补,提高了5g全国范围覆盖的速度,“5g+”产业生态完善速度提升,市场化运营将稳步推进。
投资建议
随着5g商用牌照的发放、技术升级以及网络整合的推进,中国广电网络股份有限公司的成立将促使广电系公司市场化运营稳步推进。推荐标的:华数传媒(000156.sz)、东方明珠(600637.sh)、贵广网络(600996.sh)等相关标的。
风险提示
5g基站建设不及预期的风险、传统业务用户加速下滑的风险等。