一、上半年无烟煤价延续上行，势头趋缓
从2012年开始，无烟煤价格一路下行延续至2016年中，市场企稳反弹，上涨形势在17年上半年依然持续。政府主导的供给侧改革今年继续推行，年初煤炭行业仍然执行276个工作日生产制度，煤价获得较好的支撑。
1、2季度无烟煤走势逐渐减弱，其中5、6月份山西阳泉、晋城、河南永城等无烟煤主产区块煤价格有所回落，降价幅度在20-50元/吨之间。
上半年无烟煤行情转淡，主要还是与政策有关，16年煤炭市场价格大幅上涨，产业链上游煤企取得较好盈利，而下游行业受制于成本过高，经营受到挤压。政府调控煤炭市场供需，促进煤企生产，保证煤炭供应，价格迎来回落。加上下游电力、钢铁、化工行业上半年景气度不够，环保频频导致化工企业开工率降到5成低位，需求端用煤减弱，无烟煤小幅回落。
1.政策调控，煤炭受到“保供稳价”。在政策调控之下，2017年上半年原煤产量继续保持恢复性增长。5月份，原煤产量3.0亿吨，同比增长12.1%，增速比4月份加快2.2个百分点；日均生产960.6万吨，比4月份减少21.2万吨。1-5月份，原煤产量14.1亿吨，同比增长4.3%，增速比1-4月份加快1.8个百分点。
原煤生产的大幅提高主要是一个因为同期基数较低，去年上半年去产能政策开始，276个工作日制度的实行对整个国内煤炭的供应量缩减起到重要的推进作用。且今年政策上放开330个工作日生产，先进产能陆续释放，企业生产平稳。从今年3月份开始，相关部门陆续出台对应政策，要求进一步加快建设煤矿产能置换以及做好煤矿建设项目联合试运转和竣工验收，目的都是为了增加有效煤炭产能投放。基于此，上半年煤炭供需得到较大改善，尤其动力煤价格基本稳定在绿色区间之内。
2.下游行业低迷重现，对无烟煤支撑有限。2017年上半年，中国尿素市场整体呈现震荡下行后触底反弹的“V”形走势，期间2月份开始受春节假期影响、“倒春寒”致农业需求释放有限以及环保高压制约下游工业需求放量，中国尿素开启下滑通道。随后环保检查常态化且煤炭市场高位盘整，尿素企业开工率不高，尤其4月下旬起减产检修尿素企业偏多，尿素市场货紧局面持续，企业挺价意向强烈，价格不断推涨。据卓创资讯统计，2017年上半年中国尿素小颗粒出厂均价为1645元/吨，较去年同期上涨18.52%；2017年上半年中国尿素大颗粒出厂均价为1606元/吨，较去年同期上涨24.02%。
2017年上半年国内甲醇市场整体走势表现为震荡下滑，期间虽内地与沿海地区套利空间仍少有打开，但沿海的波动对内地的影响较2016年明显增大。
内地甲醇货源大量抵港之后，当地货源偏紧局面缓解，而且高价甲醇导致下游工厂在成本压力下放缓采买节奏，所以各地涨势迅速结束，2月下旬开始沿海甲醇开始下跌模式。随后3-4月份北方地区陆续开始环保检查，对传统下游需求形成压制，国内甲醇跌势不断蔓延。尤其3月份，沿海地区月内跌幅累计达450～500元/吨，创下自去年以来的单月跌幅之最。经历过3、4月份的持续下滑之后，国内甲醇市场在5、6月份进入震荡调整期，期间主流市场波动区间多维持在百元以内。
3.进口大户朝鲜煤归零，利好国内无烟煤市场。1-5月份国内无烟煤累计进口量5994957吨，同比减少39.07%。其中无烟煤单月进口量连续4个月环比降低，连续3个月同比减少。
今年上半年进口无烟煤数量处于持续下行的状态，5月份进口量更是较1月份足足减少了2/3。按进口来源国分析，自联合国对朝鲜实施制裁措施以来，中国响应号召，自今年2月19日之后，国内海关完全停止来自朝鲜的进口煤炭。目前国内无烟煤进口主要来自俄罗斯、澳大利亚、越南以及加拿大。其中俄罗斯无烟煤占到进口总量的75%以上，同比增长超过1.5倍。
进口煤数量得到有效控制，难有大幅增长，部分用户采购转向国内煤炭市场，对国内无烟煤市场有一定提振作用。
4.喷吹煤主流价格上半年迎来首降，博弈气氛浓厚。今年上半年无烟喷吹煤市场提降声音不断，其中3月份山西长治、阳泉，河北邯郸部分价格回调50元/吨左右，无烟煤协会会议之后，6月份主流大矿价格普遍回调50元/吨，煤企在上半年结束之前迎来最大销售压力。市场喷吹煤情况略有差异，3月开始以贸易商、洗煤厂为主的市场煤价格开始陆续回调，以河北石家庄某钢厂为例，到6月底，无烟喷吹煤采购价格累降100元/吨，降幅6.4%。截至到上半年结束，钢厂采购无烟喷吹煤主流矿价格跟市场煤价差过大，煤钢博弈气氛浓厚。
二、下半年：政策不定，无烟煤多空因素交织
1.政策因素作为目前煤炭市场首要考虑因素，去产能政策的继续实行，结合国家保供应，稳煤价新政策的调整。政府要在煤炭供应和需求之间努力寻求平衡点，以期市场能在较小范围之内波动。
2.供应端对无烟煤价的支撑力度预计将有所减弱，主流大矿目前生产按330个工作日进行，后期产量增加可期。同时部分地方矿淡季减量，旺季增量的做法，有望增加后期市场无烟煤的供应量。
3.工业需求端下半年预计难有实质性好转，终端需求较弱，加上环保措施严格，化工企业开工率难有明显提升；民用旺季对无烟块煤需求量将有提振作用。
4.进口煤受到严格管控，朝鲜煤停止进口，下半年市场份额让位于俄罗斯，但俄罗斯无烟煤相对成本较高，进口无烟煤总量有限，支撑国内市场。
5.总体看来，多空因素交织，下半年8、9月份需求旺季，可能会带来无烟煤阶段性看涨行情，但在国家稳煤价的政策调控背景之下，市场涨幅有限。（中国（太原）煤炭交易中心微信公众平台）