海天味业的确定性高增长的一只白马股，大概率还是在买酱油、耗油、酱，在a股市场普遍追求成长性的大环境下也许会新增其他品类。中国人饮食习惯不会改变，海天味业价值投资的核心是稳定而持续的业绩驱动，认为这家百年老店的成长史，完美诠释了这一点。炒股配资平台
2020年4月20，股价12526元，尽管今天略有出现回调但海天的市盈率仍然是64倍的高度，海天味业的确定性没让投资人们失望。是什么原因让投资人如此看好海天味业呢?海天公司为在a股普遍追求成长性的大环境下，还能持续多久?
为什么说海天味业2019年年报表现能如此出色?
佛山市海天调味2014年上市。目前海天味业生产的调味品主要是酱油、调味酱、耗油，其他还有鸡精鸡粉、味精、调味汁等。由于品牌和渠道管理，海天公司基本没有应收账款，都是预付款或则现金交易。品牌、转换成本都是海天味业的确定性优势方针，酱油第一品牌，质量稳定、经济实惠，餐饮渠道厨师不轻易改变味道，家庭妈妈的味道。在a股普遍追求成长性的大环境下低成本规模、适合的光照、自动化使得公司从2014上市以来到2019年。
公司近3年净利润增长都在20%以上，表现比较稳定。销售收入增加102%，利润增加157%，利润年化增长率17%，海天味业利润率由21%提升到27%。2020年收入目标228亿，利润63亿，利润增幅17%。
海天味业的确定性的资金流表现如何?
在a股普遍追求成长性的大环境下，公司的资产和现金流情况2019年总资产248亿，其中货币资金135亿，负债82亿。海天味业的销售收入198亿，应收账款只有246万。其他应收款1083万，应付票据和账款13亿，预收41亿，其他应付款12亿，短期借款1960万。海天味业的确定性是典型用渠道和供应商资金灵活在运营业务的公司现金王者企业。从海天味业季度数据看，相对均衡，没有明显淡旺季。
酱油业务占比59%，海天味业每年的营收增速较为稳健尤其是近五年，比较稳定在15%左右的区间幅度。耗油占比18%，近五年提升2%。酱占比12%，在a股普遍追求成长性的大环境下仅五年下降了4%。酱油同比增幅14%，在a股普遍追求成长性的大环境下比前两年增幅下降了2%，但海天味业毛利率稳定在50%左右。
海天味业拥有怎样的业务销售渠道让它稳坐股价稳健宝座?
调味品行业客户结构为：餐饮45%，家庭30%，食品加工25%。海天味业的确定性的其中一个原因是渠道结构，2017年数据为餐饮60%，商超15%，小超市和农贸市场15%，封闭渠道10%。餐饮渠道由于大厨不愿意换酱油，以免引起口味变化，因此具有一定的转换成本。疫情期间，很多餐饮企业受影响很大，预计海天味业2020年上半年业绩也会受到较大的影响。海天味业每隔2年会提价4%左右，在a股普遍追求成长性的大环境下最近的一次提价是2017年初，提价5%。