上市，一定是好事吧？
日本有一家竞争激烈、利润率低的工厂。为了引进新的设备生产线，我向稻盛和夫询问了上市和融资的可行性。稻盛和夫承认上市毕竟是正确的选择，但也提醒:
“上市是下一步。首先，我们应该集中精力把公司变成一个高收益的企业。.....当一家证券公司帮助一家公司上市时，从手续费到上市融资的金额都与其收入有关，所以它肯定会促使你的公司上市。但是，以贵公司目前的利润率来看，它并不具有吸引力，股价也不高，也不可能成为一家让员工感到自豪的上市公司。”
稻盛和夫表达的核心观点是变得优秀，然后上市。
自2017年以来，国内互助黄金平台迎来了上市的浪潮，但大多数平台的首次公开募股并不容易，所以它们都是上市。自2016年以来，监管变得更加严格，大量非法平台要么爆炸，要么被调查，这使得共同黄金行业受到广泛质疑。当时，市场倾向于认为上市平台规范、安全，ipo成为最好的自我认证手段，这促使平台纷纷走上ipo之路。
然而，监管前景的不确定性和行业趋势的不确定性导致了ipo估值偏低，被媒体称为“血腥上市”。从股价表现来看，不仅ipo“出血”，上市后也“滴血”，这不断消耗着投资者的信心和耐心。
股价表现并不令人满意，市场解释通常归因于不确定的行业环境。然而，这是一个常见的困境，是他们自己的商业决策，真正使每个平台的股价趋势扩大差距。或者更具体地说，它能否有效应对上市本身的压力。
对于企业来说，上市是一个新的起点，所谓“新”意味着一个新的环境。新环境中有新的要求。如果你处理恐慌，上市将从一个机会变成一个陷阱。上市是一个障碍，许多公司上市后会犯错误——与资本市场的指挥棒共舞，打乱公司的发展步伐，最终迷失方向。
行为金融学中有一种理论认为，公司的首席执行官比普通人更乐观、更自信。以50为中性态度，普通人乐观人格的标准范围是60，首席财务官是75，首席执行官平均是85。由于过度自信，当面对资本市场的压力时，首席执行官们通常认为自己有能力“取悦”资本市场。一旦被资本市场所困，管理层就会变得目光短浅，盲目追随市场情绪，违背客观的管理规则。
以上市的互助黄金平台为例。在强有力的监管下，人人都知道“合规管理是大势所趋”，合规意味着规模缩小、利润下降。许多平台都采用了“拖延战术”，季度报告依然好看，但“拖延战术”已经错过了转型的时间窗口。最终，它似乎要为短期表现负责，但却忽略了长期的价值培育，市场不买单，股价持续下跌。
一些现金贷款平台知道针对低资质客户的高息贷款是不可持续的，因此无法解决这些问题。不管过去，不管左边，不管右边，一天一天。当它成长时，风景是无限的，当监督来临时，它是匆匆忙忙的。
一些平台在财务报告的压力下，或者通过削减r&d费用、营销和销售费用，创造更高的盈利能力；或者通过广泛的营销、高成本客户和资本驱动的扩张，我们可以创造更高的增长能力。这个平台已经交出了一份又一份符合市场“口味”的财务报告，但却损害了长期的价值创造能力。
也有一些平台，打算通过激进的多元化扩张来提振股价，以强劲的开局开始，以仓促的利率结束。无视市场规律最好看的武侠小说，它以失败告终，并被严重削弱。
当你还没有准备好的时候，上市是一个障碍。
这篇文章最初是由公共号“薛洪言·余伟”创建的
文章来源：www.atolchina.com