互联网公司的上市，往往有令人瞠目结舌的高估值，而在众多的科技企业中，有几个是死活不上市的，比如华为、小米、美团、滴滴、ov、陌陌...
它们很多还以创业公司自居，创始人带头熬夜不睡觉，好像公司明天就要倒闭了一样。
创业公司一般靠融资拿钱，钱烧完了，融不到下一轮，戏也就没得唱了。而上市后，就能以股票的形式，搜刮普通百姓的真金白银，就会有滚滚不断的资金流支持。
不上市也有不上市的考虑，比如在财务上可以更加自由，可以坚持自己的战略方针，避免收到大股东的影响。
最近，有关小米ipo的消息不绝于耳，虽然官方没有承认，但据科技mix从小米内部了解到，小米2018年底ipo几乎成了公开的秘密，只是在香港还是美国敲钟还没有定论。
小米的历史不长，但“膨胀”地非常快，前后总共获得了5轮融资，都是一年一融的节奏。
上次融资还要追溯到2014年，当时的融资额是11亿美元，估值450亿。而今，小米上市的负责人透露，小米的估值目标是1000亿美元，比14年翻了一倍多！
1000亿美元的估值什么概念
在过去10年，以千亿美元ipo的互联网公司只有两家：facebook和阿里巴巴。
阿里巴巴以自身的垄断地位，在2014年创造了1627亿的估值，而小米将会是最强大的后来者。
上市是为了获得资本，可在14年之后，小米就没收过，雷军也不停表示公司账上有钱，不差钱，还说5年内不上市。16年雷总又发话，说10年后才会考虑ipo，去年11月时他似乎有了松动：
“我觉得我们会到业务比较舒服的时候再上市”
小米的上市计划的确被打破了，问题是，为什么雷军的态度会有所转变？小米真的值这个价么？
手机市场饱和
首先，雷军态度的转变，和整个市场的环境变化无不关系。
智能手机早已是一片红海，市场逐渐饱和，行业也进入了洗牌阶段。曾经叱咤风云的品牌，正在变得越来越无足轻重。
htc全力押宝vr，微软已经停止了windows phone的支持，sony也在苦苦支撑。
下面这张图大家可能看不大清楚，它显示了联想、lg、索尼，htc等手机的销量，从2014年开始，都在无可挽回地下滑。
再看一个中国手机出货量的数据，下图的蓝柱子是出货量，绿圆圈是销量增长率。
可以看出，出货量从14年开始，基本平稳在一个区间，而增长率在17年竟然是个负数！
怎么理解这个事情呢？打个比方，每天在北京路上跑的车很多（销量），但从17年开始，由于限行（市场饱和），再也不会有新车加入了（增长停滞）。
这意味着，手机市场的大蛋糕已经瓜分完毕，资本的注意力也开始转向其它产业。
手机毕竟不是比特币，行业前景越差，估值也会越少，夜长梦多。
小米的逆袭和窘境
其次，想上市你得混的好。在行业趋势不好的前提下，小米混的怎样呢？
2014年是小米手机的全盛时期，市场份额近15%，妥妥的中国第一。
而随着“山寨机时代”的过去，人们对于品牌和品质的追求越来越高，中高端手机的需求越来越旺。
2015年，小米发布note系列，试图摆脱“性价比”、“年轻人”、“发烧”等头衔，开始冲击高端市场，提高品牌影响力。
定位3000元的note并没有带来多少销量，而在渗透3、4线城市的战役中，小米执着于线上销售（如饥饿营销），又错失了线下渠道的布局。在2016年，小米手机的出货量暴跌36%。
随后，小米痛定思痛，通过打造mix品牌，挖掘线下渠道，扩张海外市场等动作，实现了一次逆袭。
2017年第三季度，小米的涨幅达到了恐怖的107%，全球市场占比达到了7.5%，终于超越了vivo，从“others”跻身前五。
这是一个了不起的成绩。要知道曾经的手机霸主，无论是nokia还是motorola，手机销量在下滑后就没有反弹过。事实上，在大规模市场萎缩后，能重新扳回来的，小米算是个例。
虽然销量惊人，但小米手机的利润率并不高。长期以来，小米手机都是拿着旗舰的配置，卖着次旗舰的价格，能榨出的油水很少。
根据市场研究机构的数据显示，小米手机的单台利润额为2美元，是苹果151美元的75分之一。这么一对比，感觉小米简直就是给人打工的，挣点组装手机的小费。
差异如此之大，有很多原因。小米没有苹果那么强的话语权，苹果的销量太大，对于供应链有绝对掌控力，可以不断压缩零部件的成本。
另外，苹果在不断加强核心部件的自主权，减少对供应商的依赖，比如cpu、gpu、isp、协处理芯片等等，都是自家的土特产。
华为三星也都有自己的核心技术，反观小米，用的都是别人的解决方案，每卖一部手机，都要交高昂的授权费和专利费。
哪怕在国产手机中，小米的专利数也是不够看的，加上始终不敢上探手机的定价，利润在无形中就被压缩了。
小米也发现了问题的严重性，开始奋发图强，目前小米每年提交的专利申请能达到200%的增长。
但就业内人士指出，小米的大量专利存在于id设计，真正到了核心硬件和底层通讯协议方面的技术，小米还是一翻两瞪眼。
小米的确在自研芯片（澎湃芯片），但它没有华为那么强的技术积累。芯片基带这些玩意儿，都需要长期投入研发，从28nm到10nm，总得有个过程吧？前期您得砸钱，短期内并不能降低手机成本。
其实，小米的窘境不是个例，锤子科技的老罗就半开玩笑地说过：
手机是白送的，交个朋友，卖你两个手机壳，挣点小钱。
这虽是说笑，但基本也说出了很多国产品牌的窘境，贴着成本价卖手机，只为抢占市场份额。
按照这个逻辑，尽管在去年完成了逆袭，面对国内外强大的对手，小米并没有多少底气。现在能跻身销量前五的玩家，未来5年不一定还能留在牌桌。
这或许正是小米的焦虑，趁着现在有不错的数据，赶紧上市并不是下策。
再有就是期权方面的顾虑，也许雷军耐得住寂寞，也许小米并不缺钱，但投资人和有期权的员工，可等不了5年。如果大家对于未来都是担忧的，想稳住军心，提前ipo也算是一剂强心剂。
物联网大饼
手机依然是小米的核心业务，但就行业趋势、市场占有率和利润率来看，手机不足以支撑小米1000亿美元的估值。
想要画出更大的饼，小米需要另一个故事，而雷军的故事蓝图，恰恰是物联网的未来。
雷军向来是一个有眼力价的人，小米对于物联网的布局，可以追溯到2013年。根据《小米生态链战地笔记》的描述，雷军当时就做出判断：互联网和移动互联网已经被bat牢牢掌控。
想要翻越大山，就得另辟蹊径，而物联网则是下一个风口，因为它在本质上和前两者相似：建立链接，传输数据，提高效率。这里面有无限的可能性。
物联网嘛，就是链接万物，在消费级领域，它的载体就是智能硬件。
但小米毕竟是做手机出身的，精力也有限，于是雷军想出一个妙招，建立一个生态圈，吸引其他创业公司给小米做产品，这就是“小米生态链”。
这个模式很有意思，小米占股20%左右，占股不控股，为初创企业提供全方位支持，包括资金、人力、供应链、销售渠道。
小米则把控产品的id设计、质量、定价，打造出的产品，打着小米的牌号，大家一起卖一起挣钱。
经过几年的发展，小米打通了很多产品的供应链，锻炼出了一帮精英团队，也保持了小米品牌的热度，随便出个什么就引发围观，真的是自带流量。
同时，依托于智能硬件，小米又开启了自己的“百货商场”，吸引了更多的第三方供应商，从内裤、炒锅、方便面等无所不卖。这一方面提供了销售流水的支持，也加大了小米的想象空间。
如果没有这个生态链，小米和oppo、vivo就没有本质差异，孤立的手机业务会带来很大风险。
手机是智能硬件的控制中心，而智能硬件也给手机提高了一圈保护层，来提高小米的安全系数。
等等，说好的物联网未来呢？
呃...
来看看小米智能硬件的品类吧：
大概也就是11款产品（不算升级版），还有一些小东西，比如摄像头、电话手表、牙刷、床头灯什么的。
我自己家里接入了一些米家设备，通过手机上的app，可以对这些东西进行全局控制。可以说它们组成了一个家庭局域网，但它们之间并没有什么联动。
手机依然是控制枢纽，我也用过小米ai音箱，但它在我这儿，干的最多的也不过是点歌。扫地每天固定时间工作，电饭煲和净化器也是随用随开，貌似语音控制除了酷炫，并没有什么卵用。
在理想环境下，你可通过语音控制，来调整空调温度、开关灯、控制电视、风扇、扫地机器人、净化器...
说的更理想点，房子是活的，它懂你的作息，知道你的生活习惯，就像一个贴心管家，在无形中把一切给你打理好，你就当一头“懒猪”就好了。
可你见过多少人家里有完整的智能系统？
大多数人买房子，光是首付和装修就够受了，智能压根不是考虑的首要因素，只能不断添砖加瓦，逐步购买智能产品。
这里有一个核心的决策逻辑：我要买一个冰箱，恰巧这个冰箱更智能；而非：我要买一个智能产品，家里正好缺个冰箱。
所谓的智能，大多数只是加了个wifi模块，手机能查看一些数据罢了；或者能把音箱变成遥控器，晚上睡觉不用下床关灯，看电视不用找遥控就能切台。
这离真正的智能，真正的万物互联还差的太远。
投资者愿意给出高估值，除了看好物联网大饼本身，还有一个重要因素：大数据。
可在没有形成大规模铺货，没有海量用户的前提下，大数据没有什么变现能力。
比如电饭煲在这个地区卖了1万台，它收集到了大家煮米的时间、时长、甚至软硬度，so what?
另外，就算有了数据，也缺少对于数据的应用，对于用户来讲，它只是信息的展示，并不能改变什么东西。
比如睡觉戴手环，早上起来它给你一个漂亮的，so what? 我自己不知道我睡的好不好？
大数据可以用来忽悠人，提高估值，但体验上的提升有限。
不过实话实说，就算没有这些附加值，小米很多产品也很好用。家里小米的物件多了，也的确有一定的协同作用和效率提升。
更重要的是，对比市面杂乱的智能硬件品牌，小米自有一套标准和协议，它能带来目前市面上最完善的智能家居体验，帮助小米在iot时代完成提前布局。这也提高了小米对自己高估值的底气。
信仰的力量
据悉，小米生态链企业已经接近80家，有数目庞大的智能硬件矩阵，小米平台内的联网设备超过8500万，日活设备超过1000万台。
数据不错，但雷军畅想中的物联网，在今天依然没有实现，至少在小米涉及的家庭物联网里，用户还没养成使用习惯和依赖性。
笃信物联网未来的不止雷军一人。
软银可谓最成功的投行之一，很多项目都带来了巨额回报。
2016 年，软银以320亿美元的天价收购了英国芯片设计商arm，这也是软银从1981年创立以来的最大手笔。
软银创始者孙正义表示，arm设计的芯片年出货量可达150亿枚，是智能手机的主导，更关键的是，arm将在“下一波物联网中发挥至关重要的作用。”
无论是雷军还是孙正义，他们都坚信一点：基于物联网的新一轮颠覆即将发生。
就目前来看，政府和商业是物联网的前期发力点，比如楼宇安防，环境监控，车辆调度，物流监控、道路检测等等。
至于民用级别，可穿戴设备有很大的发展，但智能家居和智能交通方面才刚刚起步。
物联网到底是不是未来？我相信答案是肯定的，但就像ai、大数据、区块链、虚拟现实、基因工程、自动驾驶等等技术一样，我们听过太多的期许和概念。
我相信，这些技术终将改变整个社会，改变我们的生活方式和社会结构，只是技术的颠覆，需要时间。
总之，小米的确是一家值得尊敬的企业，它带动了智能手机的普及，从某种程度上改变了中国制造业，让人们看到了家庭iot的可能性。
不过在手机市场饱和，iot尚未成熟的前提下，1000亿美元可能是个过高的估值。也许18年是小米上市的最好时机，而能否达到那个数字，就要看人们对小米有多少信仰了。