发生了什么
根据标准普尔全球市场情报的数据，个人电脑和打印机公司惠普 （nyse：hpq）的股价在2017年大涨，涨幅达到41.6％ 。该公司股价的大幅上涨是由驱动的加速增长 ，个人系统收入增长达到两位数数字和印刷收入下滑到增长的逆转。
惠普公司首席执行官戴维·维斯勒（dion weisler）在11月份公布的第四季度财报中表示：“我们的研究结果表明，惠普公司的实力不断壮大。维斯勒是对的。惠普不仅在这两个主要领域（个人系统和印刷品）都有所增长，而且在所有三个地理区域都实现了两位数的增长。
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所以呢
今年最大的亮点是惠普重新焕发的印刷业务。考虑到惠普2017财年第四季度和2016财年第四季度惠普印刷收入的不同轨迹。2017年第四季度，印刷收入同比增长7％。但2016年第四季度，该部门的收入同比下降了8％。
有助于印刷业务复苏的努力包括自动化印刷供应订购系统，将其印刷业务多样化为sprocket移动印刷机等新产品，以及通过收购三星印刷业务打赌a3复印机市场。
怎么办
突显管理层前景持续动力，近期提升了对2018财年每股收益的指引。管理层预计每股盈利在1.70美元至1.80美元之间。这将从2017财年全年每股盈利1.48美元大幅增长。
鉴于2017财年收入强劲增长，管理层表示，2018财年的同比对比将“更加严峻”，但管理层也表示“已经做好准备”。
新发布！10只股票比我们更喜欢惠普
1月5日，投资天才大卫和汤姆·加德纳（tom gardner）透露了他们认为的十大最佳投资者股票，而惠普不是其中之一！没错，他们认为这10只股票是更好的买入。
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2017年对炼油商来说是一个美好的一年。许多大型和中型美国炼油厂，包括 马拉松石油公司 （nyse：mpc）， 瓦莱罗能源 （nyse：vlo），和 andeavor （nyse：和v），看到他们的股价上涨超过30％。像hollyfrontier （纽约证券交易所：hfc）这样的股票涨幅 超过了50％。与此同时，calumet特种产品合作伙伴lp （纳斯达克股票代码：clmt）的小型炼油企业 在这一年中跳升了令人难以置信的92.5％。
但是，巨大的收益会带来很大的问题：增长是否合理？这是否有可能在2018年再次发生？让我们来看看炼油行业，看看这些股票中的部分或全部是否可能会持续走高。
股市给予炼油业在2017年股价大幅上涨。该行业是否将继续跑赢大盘？图片来源：盖蒂图片社。
裂缝蔓延
不，这不是一个新的三明治打顶：所谓的“裂缝扩散”是原油成本和精制燃料的售价之间的差距。裂缝蔓延越广泛，提炼石油就越有利可图。而在2017年，由于成品油需求增加，原油价格持续走低，裂解价差确实非常大。
当然，裂缝传播可能会有所不同，具体取决于您正在测量的成品和您正在使用的原油现货价格。我们将看看“3：2：1裂缝扩散”，它试图估计美国一家典型炼油厂的产品产量：炼油厂每三桶原油就生产两桶汽油，一桶每桶馏分油。我们还将使用西得克萨斯中间原油现货价格，这是美国炼油商使用的两种标准价格之一。
根据会计师事务所hsno编制的数据，2016年，wti原油的3：2：1裂解价差在6美元至17美元之间。2017年的幅度更大，但3月初的低点大约为每桶8.20美元。但在整个繁忙的夏季驾驶季节，价格一直在每桶12美元和18美元之间徘徊。8月底哈维相关的墨西哥湾沿岸炼油厂关闭，然后推高到每桶30美元以上。不过，由于哈维的原油价格上涨以及燃料需求随着冬季的到来而放缓，裂解价差已经下降。
需求方程
一场重大的飓风不可能连续两年直接打击中国炼油业的中心。随着原油价格的上涨，2018年的裂解价差不会像2017年那样高。但是如果需求上涨速度超过石油价格，裂解价差可能会反弹。
2017年，全球成品油需求激增。根据国际能源署的数据，2017年需求量每天增加 150万桶，增长1.6％。2018年这一增长预计将持续130万桶。
同时，2017年，全球产量每天下降约110万桶，主要归功于俄罗斯和欧佩克的产量下降。这是一个流动性（无双关系）的方程式，2018年将不会有什么结果。但非欧佩克产量 - 包括美国和加拿大 - 已经上涨，并可能在2018年继续上涨。
美国的炼油厂一直在以接近的能力工作来处理北美的所有石油。马拉松公司在2017年第三季度甚至以102％的产能运营炼油厂，第二季度的霍利公司也是如此。所以，炼油商不太可能比2017年的产能大得多。
期待什么
显然，不可能知道能源市场将会发生什么。在2014年和2015年，许多分析师预测油价会迅速反弹，但这并没有发生。在2017年年初，许多人预测每桶50美元的原油将留在这里，但布伦特原油自此之后已经涨到了每桶6美元以上。另外，当考虑到欧佩克的生产时，联邦贸易政策（nafta是否能够结束来自加拿大的廉价重质原油），需求，技术，甚至是天气，我们可以看到每桶40或70美元的石油价格，每桶5美元或35美元。
所以让我们看看最可能的结果：需求增加了一点，供应量有所跳跃，炼油产量保持在高峰水平，而且油价平均保持在2017年以上。这些情况可能会产生一个较小的平均裂缝扩散比我们在2017年看到的还要多。这可能意味着2018年美国炼油商的表现不会像2017年那么好，这意味着2018年美国炼油商的库存升值幅度较低 - 虽然利润率很高在这些计算中出现错误。
也考虑到几乎整个美国炼油行业2017年的股价涨幅都远远超过了市场。随着这些股票已经上涨，2018年的表现可能不会像2017年那样强劲。
投资者外卖
这些都不意味着美国的炼油厂投资很差。因为他们赚钱的裂解价差-而不是像钻井，从石油的成本-很多人，包括瓦莱罗，马拉松石油和andeavor，因为有2014年看到大的股价收益和炼油因为倾向于做以及在年中钻井不要，买了精炼股票可以帮助平衡的能源组合。许多炼油企业的股息收益率优于独立石油生产商，如hollyfrontier目前的2.6％收益率或valero的3％。
当然，并非所有的炼油厂都是平等的。尽管2017年上涨，但calumet的股价在过去三年下跌了68.6％，并没有派发股息。因此，在购买任何特定炼油商的股票之前，请做好尽职调查。
精炼绝对是一个值得考虑的行业，即使考虑了2017年的股价涨幅。但投资者连续第二年不应该买入92.5％，50％甚至30％的回报。温和的增长似乎更有可能。
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