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做为中国股市第二大权重股，国有背景，蓝筹股价值投资的代表，工商银行的数据可以做为一个标准锚定，从而以其去定义别的股票的价值、成长和风险。
首先，工商银行的控股股东是财政部和汇金，两者合计占股比例超过70%，可以说是国家所有的银行，必然不会倒闭破产。事实上，因为计划经济的历史原因，在2003年左右，工行一度处在事实破产，资不抵债的境地。但是国家通过股份制改革，引入境外投资者，上市圈钱等手段，成功降低剥离了不良资产，使其恢复了生命力，目前是世界500强第22位。所以，我们有理由相信，只要中国不倒，工行就不会倒。其风险系数应该处于股市中最低的那一批，工行的股东权益风险应与其存款风险处在同一水准，说人话就是买工商银行的股票和把钱存在工商银行的风险差不多。
做工行股东的风险：1、股市关门，2、连续亏损带帽st，3、退市倒闭，这三点估计一般人都觉得不可能，4、股价持续下跌，5、股价长期不涨。后两点应该就是导致银行股股价长期低迷的源头。
收益：1、每年超过4%的分红，对应今天的股价是4.28%，2、连年下降但还能保证15%的roe，3、打新门票。
缺点：1、曾经的高pb，透支了10年的成长，2、盘子太大不容易操控，游资私募跳进去连个水花都没有，3、没有什么故事性，已经龙头老大了，4、成长性有限，各个城市乡村都布满了网点。
从收益看，15%左右的roe不少了，可是如果不能反映到股价上岂不是白瞎了，但是高roe即使不能推高股价，也一定会降低pb，最终pb回归还是会反映到股价上，就是早涨和晚涨的区别。
工行市值，2007-09-30时5209亿，2012-09-30时10733亿，2017-09-30时20889亿，每五年就能几乎翻一番，这还是在每年4%分红之后，也完全符合复利法则。
工商银行历史最高股价出现在2007年11月1日，9元。12月28日的收盘价是8.13，市净率5.05pb，当时还是在大牛市的背景，人们对于6000点之后的一万点还有着幻想，对银行的成长和中国的经济非常的乐观。
08年底，工行价格3.54，比一年前下跌56.5%，当时大盘点位1820，近乎是熊市的最低点，加上当时的次贷金融危机，人们对股市极度悲观，美国的雷曼兄弟破产，华尔街的丑闻，全世界都在谴责银行业的贪婪和暴利。这时候的工行的pb是1.96，roe19.39%。可以说08年的次贷危机应该是最近几十年人们对银行的信任最低谷的时期了，没有之一，铺天盖地的负面新闻，事实破产几乎都是人们的共识，仿佛那些国有银行，美国那些百年银行都在陆续走在破产的路上，雷曼先倒下，大家随后仅仅是一个一个排队等待枪决而已。
09年底，工行价格5.44，pb2.69，roe20.14%，比上一年上涨54%，当时大盘3277，这次是在4万亿刺激之下的大反弹，仿佛在一夜之间，次贷危机就过去了，世界都要玩完只有中国独善其身。
10年底，工行价格4.24，pb1.8，roe22.79%，四年熊市的开始，当时的实体经济却在四万亿的刺激之下红红火火，银行的日子非常好过，roe不仅上升，增速也比上一年有所增加。
11年底，工行价格4.24，pb1.55，roe23.44%，四万亿继续在实体领域肆虐，衰退的兆头还没出现，各行各业，各种建设，各种赚钱，大家对银行未来的利润还很看好。
12年底，工行价格4.15，pb1.29，roe23.02%。
13年底，工行价格3.58，pb0.99，破净了，roe21.92%，四万亿后遗症出现，经济衰退开始。
14年底，工行价格4.87，pb1.12，roe19.96%，四万亿彻底搅乱了中国的经济形势，产能过剩，失业增加，国家提出“大众创业，万众创新”转移矛盾，创业咖啡一时之间充满各个城市的大街小巷，言必谈创业，中小创开始暴涨。
15年底，工行价格4.58，pb0.91，roe17.1%，“大众创业，万众创新”现在看来就像是一颗蒲公英，风一吹就散了。遗芳后市的千股涨停、千股跌停、老乡别走、接盘侠各种乱象丛生，中小创一地鸡毛，开始了漫长的价值回归之路。
16年底，工行价格4.41，pb0.83，roe15.24%，股息率5.3%，同时大幅度的破净，现在来看0.83倍的pb都可能是工行永久的最低点了。
17年底，工行价格6.2，pb1.08，roe14.35%，涨40%，巨大的涨幅。
截止到今天经过了半年的下跌，工行现在是0.96pb，股价5.63，股息率4.28%.
工行确实一直roe在下降，预期盈利也在下降，可是盈利下降依然是盈利，亏损会有多难？倒闭会有多难？而只要保持盈利，工行的总资产就会不断上升，每股净资产也会不断地升高，这种上升或者会推动股价，或者会降低pb，而pb的下降是有极限的，比如0.5pb，而一旦降到0.5pb之后呢？0.3还是0.1？想想现在的pb对应的分红率，真要是降到0.5pb，岂不是分红率就能达到8%，那么即使融资买入持有，分红也能和融资成本相抵消了。
看空工行的朋友最大的担心可能是，如果工行的利润持续下滑，假设roe下降一半到7%，那么对应的pb就也应该降到0.5倍，所以如果以现在的价格买入的话就要承担一半的损失。甚至工行的盈利会继续下降以至于亏损，可是即使亏损退市被并购，做为工行的江湖地位也不会半价吧。
没有故事，没有游资炒作的工商银行，参与的绝大部分都是理智的价值投资者和机构。而目前的股市现状，有着大量的价值投资标的可以选择，在比价效应之下，工行并不能算是最优选择，所以，0.96pb是市场博弈的结果。
最后还是要啰嗦一句，0.96pb的工商银行对应着14.57%的roe，4.28%的股息，绝对是超值了。
但，这就是常态。
老铁们，你曾经买过大盘蓝筹股吗？持有了多久？赚钱了吗？请给我留言。
最后，股市有风险，入市需谨慎。以上文章仅仅是本人对企业的数据分析，不构成买卖推荐，做投资能持续盈利的最大根本点在于独立的判断，希望老铁们通过我文章中的逻辑来完善自己的投资思维，早日形成自己的投资体系。