9月26日申购新股：东方材料和宇环数控
接下来我们重点分析下明日即将申购的新股宇环数控。
保荐人（主承销机构）：安信证券股份有限公司
公司简介
宇环数控机床股份有限公司成立于2004年， 是一家专业从事数控磨削设备及智能装备的研发、生产、销售与服务，为客户提供精密磨削与智能制造技术综合解决方案的国家装备制造业重点企业。
所处行业
根据《国民经济行业分类》（gb/t 4754-2011），公司所属行业为“金属切削机床制造（c3421）”下的数控磨床行业，主要产品为数控磨床系列产品、精密研磨抛光机系列产品及智能装备系列产品。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司所属行业为“制造业”大类的“通用设备制造业（c34）”。
行业现状
我国数控磨床行业发展概况
数控磨床是第三次工业革命后，信息技术与机械制造技术相结合的产物。作为现代机械加工的基础工具，数控磨床被广泛应用在汽车工业、消费电子、船舶工业、航空航天、国防工业、电力设备、铁路机车、工程机械等国民经济发展的重要领域。随着科学技术的发展，下游行业对磨削加工的性能和精度要求越来越高，产品的更新换代日渐频繁，生产类型由大批量单一生产逐渐向多品种小批量生产转化，对各类高精度、高效率、高柔性和高自动化程度的数控磨床的需求不断增长。
1、数控磨床已成为磨床市场消费的主导产品，行业规模持续扩大
根据《中国机床工具工业年鉴》，2015 年磨床产值数控化率达 51.75%，比2014 年增加 5.07 个百分点。而目前发达国家数控机床产值数控化率已达 80%以上，因此我国数控机床的发展尚有较大潜力。
2、自主创新能力增强，技术水平提升
近几年我国数控磨床行业加大了新产品开发力度，企业的科研、设计、制造能力不断增强，行业整体技术水平进一步提高，产品结构进一步优化，成功开发出一大批具有较高技术水平的新产品，已初步形成了参与国际竞争的能力。根据《中国机床工具工业年鉴》对列入统计范围的主要磨床企业的统计，2013 年数控磨床行业 28 家企业共计开发新产品 97 种，比上年增长 3.2%，其中数控磨床新产品 57 种，部分新产品技术达到国际先进水平。
3、与发达国家仍存在较明显差距，在高性能领域有较大发展空间
虽然我国在 2009 年已跃居世界第一机床生产大国，但与发达国家的差距依然明显，高性能的数控磨床仍严重依赖进口。我国数控磨床与发达国家的差距主要表现在：第一，技术研发能力较弱，目前我国生产的数控磨床仍以中低端的传统产品为主，在高性能和精密化的高档产品方面基础研发能力不足，无法满足大型核心部件、高精度产品的加工要求；第二，数控系统和功能国产化部件滞后，功能部件配套能力较弱，关键核心部件仍需进口；第三，在大型化、智能化、复合化的产品开发方面投入不足，对未来的技术发展趋势储备不足；第四，个性化的解决方案和服务能力较弱。
上述差距是我国数控磨床行业整体提升的动力与市场空间。随着我国经济的稳定增长、工业化及信息化进程的不断深入、产业结构的调整升级、高端装备制造业的发展，尤其是国家的高度重视，数控磨床行业作为装备制造业的工作母机之一和支柱产业，将迎来提性增智的良好机遇和广阔空间。
影响行业发展因素分析
有利因素
1、国家产业政策的支持；
2、国民经济持续发展；
3、产业结构转型升级；
4、我国基础工业水平不断提高；
5、国际产业的转移。
不利因素
1、关键功能部件的生产技术不足；
2、国产品牌影响力不高。
竞争优劣势分析
竞争优势
1、研发与创新优势；
2、产品及客户优势；
3、快速响应市场能力优势；
4、管理和人才优势；
5、数控机床智能化的产业升级优势。
竞争劣势
1、综合实力与国际一流企业相比还有较大差距；
2、资金瓶颈。
财务状况分析
1、合并资产负债表
2、合并利润表
3、资产的构成情况
报告期内，该公司主要资产构成情况如下表所示：
截至2017年6月30日，该公司资产总额为43018.79 万元，其中，流动资产总额为31248.17 万元，占总资产的比重为72.64%；非流动资产总额为11770.62万元，占总资产的比重为27.36%。报告期内，公司资产结构总体比较稳定，流动资产比重在70%左右，非流动资产比重在30%左右。公司资产结构较为合理，流动资产以货币资金、应收账款和存货为主，资产流动性好，可变现能力较强。
4、资产规模变化情况
2014年末、2015年末、2016年末及2017年6月末，公司资产总额分别为32702.16万元、32460.85 万元、41905.43 万元和 43018.79 万元。2016 末公司资产总额较2015年末上升 29.10 %，主要系公司2016年盈利增加所致。
2014 年以来，公司流动资产、非流动资产及总资产的变化情况如下图所示：
盈利能力分析
报告期内，公司经营业绩情况如下表所示：
公司营业收入主要来自于数控磨床、数控研磨抛光机、智能装备以及配件的销售。2014 年、2015 年、2016 年及 2017 年 1-6 月，主营业务收入占营业收入的比例分别为 99.93%、99.98%、99.98%和 99.998%。最近三年及一期，公司营业收入构成如下：
提醒投资者关注“风险因素”
1、业绩波动风险；
2、客户集中度较高风险；
3、技术泄密与技术替代风险；
4、人才流失风险；
5、毛利率下降风险；
6、存货金额较大风险；
7、所得税税率变动风险；
8、政府补助政策风险；
9、募集资金投资项目风险；
10、净资产收益率下降的风险；
11、实际控制人不当控制的风险；
12、本次公开发行股票摊薄即期回报的风险。
综合评价
该公司报告期内主营业务突出，资产结构较合理。但是小助手检索该公司的过往历史新闻发现环球网在8月31日曾发题为《宇环数控应收款来源不明 存货数据疑点众多》的文章建议投资者在防范风险的情况下关注宇环数控。