来源：金融界基金
金融界基金10月15日讯 嘉实价值优势混合型证券投资基金（简称：嘉实价值优势混合，代码070019）10月12日净值上涨2.26%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.4040元，累计净值为1.7450元。
嘉实价值优势混合基金成立以来收益79.96%，今年以来收益-5.90%，近一月收益0.72%，近一年收益-0.99%，近三年收益15.44%。
嘉实价值优势混合基金成立以来分红2次，累计分红金额2.03亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为谭丽，自2017年11月14日管理该基金，任职期内收益-5.77%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有格力电器（持仓比例7.97%）、苏泊尔（持仓比例6.30%）、大秦铁路（持仓比例5.96%）、招商银行（持仓比例5.68%）、安井食品（持仓比例5.52%）、海螺水泥（持仓比例5.45%）、华东医药（持仓比例5.40%）、福耀玻璃（持仓比例5.36%）、新经典（持仓比例5.06%）、鸣志电器（持仓比例4.87%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
重温一下我们在1季报中写到的?“我们在开年对今年的投资情景做一个假设：?1）经济不会差，我们倾向于认为企业的投资重启以及房地产低库存下的投资能够对经济起到较好的支撑作用，经济重现下行、企业基本面明显走弱的概率不高；2）优质企业估值经过持续明显扩张后，难以继续提升，但利润增长仍可以支持优质企业获得投资回报?；3）股票市场波动率显著上升，主要源自海外，要降低全年的收益率预期”回顾过去1个季度，和我们预期的不同之处在于宏观环境向着更负面的方面演绎，内外部的不确定性进一步增加，市场最大的担忧首先来自于去杠杆过程中，信用收缩对实体经济的冲击，市场都在等待着经济数据的回落，其次是中美贸易战带来的经济增长压力增加，也导致对未来经济的预期更加混乱，而人民币在6月下旬的贬值也对a股的资金面造成较大扰动，进一步加大了股市的波动。具体表现在指数上，2季度沪深300跌幅接近10%，市场的避险情绪显著提升，资金大量拥挤在能够抵御经济不确定性的医药、旅游、必需消费品中，整体市场逐渐接近至暗时刻，但同时结构性特征也很明显，板块分化严重。我们在2季度获得还不错的相对收益以及绝对收益，反应在我们的操作上，整体持仓变化不大，仍奉行低换手、高集中度的原则，适度减少了金融、地产的配置比例，增加了消费的配置比例，基金规模有所扩大，整体仓位有所降低，希望留更多资金去应付后续波动的市场,?我们对未来做好了困难的准备，我们知道心理作用对投资者有着巨大影响，大多数崩溃来自于投资者心理造成的市场波动。我们也希望再次强调我们的投资理念，因为在周期后期大多数人的投资行为会发生变形，经济和心理压力变得无法抗拒时，会放弃以往的信念而去跟风，举例，现在躲在医药股里肯定比在地产股里舒服的多，我们称之为妥协，我们会尽量做到动作不变形，抵抗市场因为情绪化造成的杀跌，并敢于在下跌中逐步买入，我们追求的是风险调整后的收益率，通俗的理解就是在好年份里赚取稳定的收益，在坏年份里承担更低的损失。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.523元；本报告期基金份额净值增长率为2.08%，业绩比较基准收益率为-12.14%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
对于宏观，我们看到经过长时间的市场出清，制造业投资开始有所复苏，而房地产投资较为稳定，基建投资具有逆周期调控的功能，我们对消费比较谨慎，居民杠杆快速提高和大量p2p平台的清理，阶段性对可选消费都会有较大影响，最大的不确定性来自于外部，贸易战如果全面升级，那么影响会比较大。经过半年的演进，股债收益率的比较来看，股票的吸引力重新出现，但我们也看到分化很严重，部分行业和板块的估值已经可以和前几轮熊市的最低点相当，但也有部分行业和板块并不便宜，这是一个高度分化的市场，我们认为能够清醒、逆向的选择行业和股票非常重要，我们认为金子也是有价格的，过度的膨胀就是泡沫，我们需要克服短期的情绪，不追随趋势，敢于左侧投资，保持原有的选股框架的稳定非常重要。在此我们不想过多的谈宏观展望，我们相信长期来看，宏观只是情绪，企业价值是优秀管理者创造、积累出来的，且很低的估值水平对我们的组合会构成保护，今年必将是艰辛的一年，我们希望通过下半年的努力，为投资者在不好的年份仍赚得一定的正收益。（点击查看更多基金异动）
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