事件：
近期大股东高质押比例引来市场的担心，公司股价与基本面出现较大的背离，公司今日召开电话会议，详细阐述了：
1、近期产品的表现以及流水预期；2、公司中长期的发展以及管理层面的变化；3、目前市场所担心风险点的回答。
我们认为公司除了就此前市场误读的风险点上进行了解释，同时交代了目前的团队建设以及海外代理发行情况，两者均有惊喜。通过许多新团队的加入，研发实力与未来产品储备上都大幅加强；同时海外方面，将代理《热血江湖》、《神鬼传奇》等优质产品，发挥公司海外运营的强劲实力。
——从短期而言，我们认为公司原有主力产品《少年三国志》、《狂暴之翼》等流水与毛利贡献稳定，近期《天使纪元》的数据与流水表现均体现了公司在研运上的实力，且对全年的业绩具有强力的支撑。
——中长期而言，公司在顶级ip的储备方面处于行业领先地位，研发架构在同量级公司中也明显领先，后续《权力的游戏》上线有望刷新此前的产品高度。
考虑公司的边际改善、短期产品支撑与中长期战略发展，我们认为当前位置公司股价处于明显的低估状态，对应2018年估值预计在16-18倍，继续坚定推荐！
风险提示：现有产品流水下滑过快，新产品表现不及预期，海外推广进展低于预期；
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