上市公司并购投资交易中,本系列之前文章所述的估值(对价)高低、支付手段、对赌与否、减值补偿与否等因素将影响对价支付的安排。
一、老股转让时的支付安排
如本系列之《上市公司的支付手段》所述,老股转让时的主流支付手段是现金、普通股。资产置换偶见于借壳上市或整体上市,优先股、可转换债券、认股权证等支付手段暂无案例,在此均不作讨论。
(一)现金支付
皇庭国际(000056)收购瑞泽租赁
支付安排:仅现金,一次性支付,无对赌或对价支付不与对赌挂钩
初灵信息(300250)收购网经科技
支付安排:仅现金,一次性支付,有对赌,对价支付与对赌不挂钩
雅本化学(300261)收购艾尔旺
支付安排:仅现金,分期支付,无对赌或对价支付不与对赌挂钩
红墙股份(002809)收购苏博建材
支付安排:仅现金,分期支付,有对赌,对价支付与对赌挂钩
(二)股份支付
众和股份(002070)发行股份收购四川国理、四川兴晟、四川华闽
支付安排:仅股份,一次发行,一次解锁,无对赌或对价支付不与对赌挂钩
维科精华(600152)发行股份及支付现金收购维科电池、维科能源、维科新能源
支付安排:仅股份,一次发行,分期解锁,有对赌,锁定期与对赌挂钩
(三)现金支付+股份支付
新希望(000876)并购本香农业
支付安排:现金+股份,一次解锁,无对赌或对价支付不与对赌挂钩
百洋股份(002696)并购火星时代
支付安排:现金+股份,分期解锁,有对赌,锁定期与对赌挂钩
二、增资时的支付安排
如本系列之《上市公司的支付手段》所述,上市公司对目标公司增资时,以现金出资是常见现象。以股份等非现金出资的相对少见,在此不作讨论。
康弘药业(002773)增资艾尔康
支付安排:现金,一次性出资
泰胜风能(300129)投资昌力科技
支付安排:现金,分期出资,后续出资无特别前提
长春高新(000661)增资瑞宙生物
支付安排:现金,分期出资,后续出资有特别前提
三、老股转让+增资时的支付安排
老股转让和增资同时实施或先后实施时,款项的支付方式是二者单独实施时支付方式的排列组合,不作赘述。