公司聚焦中高端家纺用品业务,产品定位高性价比,通过加盟模式深入二三线市场,同时电商渠道近年发展迅猛,,两者共同推动公司13-17年营收及业绩复合增长11.54%、26.93%。目前公司收入规模已稳居行业前三,龙头优势正逐步显现,盈利能力则受渠道结构改善稳步提升。公司为家族企业股权结构稳定,核心高管均有持股,已实现利益的深入绑定。
风险提示。
整体零售环境好转不及预期、三四线城市消费不达预期、线上竞争进一步恶化。
投资建议:公司与行业亮点高度契合,业绩弹性较大,给予“买入”。
考虑到目前公司在线下三四线城市和线上渠道的已具备显著先发优势,在行业新一轮成长趋势逐步确立下,有望充分分享品牌企业高增长红利,且公司盈利能力改善空间巨大。我们预计公司18-20年的eps分别为1.28/1.63/1.95元,对应的估值为20/16/13倍。综合考虑绝对估值以及可比公司相对估值,并参考历史家纺行业成长期估值,给予公司一年期合理估值35元,对应估值为27.5倍,坚定维持“买入”评级。
关于个股的操作上，老贝只对疯狂的股票情有独钟，对弱势股票不屑一顾，老贝一贯的操作风格就是快、准、狠。短线没有30%的上涨潜力，我绝不会去浪费时间操作。用独特的思维解析市场，顺势而为，只操作主升浪强势股，只操作上升通道股票，快速捕获市场热点，不做马后炮，真情对待股友、解疑答惑、有问必答，希望各位朋友有所知，有所悟，有所得。
关于本周的操作，老贝精选了3只涨停潜力股，目前处低位，潜力巨大，当前刚刚突破横盘区间，目前回调到位可以重仓参与，预计涨幅可达40%以上，对于选强势股的战法我会发布在朋友圈上，你为牛股而来，我为名气所作，老贝你盈在股市，声明，绝对免费！