不分红，高转送，爲什麼？
接连波动的现金分红往往是上市公司财务和运营情况波动的信号
证监会主席刘士余4月8日在中国上市公司协会第二届会员代表大会上表示：我们有鼎力度现金分红的上市公司，值得点赞；也有一些有才能分红却常年爱财如命的“铁公鸡”，证监会曾经在高度关注这个成绩，不能听任不论，会有相应的硬措施。
刘士余提示上市公司要注重现金分红。他说，上市公司现金分红是报答投资者的根本方式，是股份公司制度的应有之义，也是股票内在价值的源泉。从全体看，假如上市公司不给股东现金分红，对这家公司的股票买卖根本上就会变成一个击鼓传花的投机游戏。
还要看到，公司生长是有不确定性的，有的上市公司在日子好过的时分不分红，自觉铺摊子上项目，等到项目建成、景气回调，又大幅盈余，还是分不了红。“
上市公司可以基于久远开展并经股东大会决策后暂不分红，但不应临时无合理理由不分红。”刘士余说，从国际经历看，接连波动的现金分红往往是上市公司财务和运营情况波动的信号；反过去讲，公司临时无合理理由不分红，也能够是财务数据造假、外部人控制的信号。
归结此次监管层最新表态，一是高送转歪风要增强监管，一是支持分红上市公司，对不分红的“铁公鸡”要严肃处置。
送股、转增的本质是股东权益的外部构造调整，对净资产收益率及公司盈利才能没有任何本质性影响，更大水平上只是账面上的数字游戏。爲什麼不少上市公司不情愿现金分红？需求真金白银，会间接触及利益，也有局部公司希望不分红，做高公司净利润，使公司看起来更有价值。
分红之王铸造“波动高收益”
税收政策是鼓舞上市公司分红的一个重要要素
美国的通用电气继续高程度分红超越100年，香港股市的汇丰银行临时高程度继续分红……在欧美兴旺市场，上市公司继续多年分红，将使追求波动收益的稳健型投资者可以树立合理的投资规划。
来看汇丰银行一组数据：
1865年，香港上海银行在香港注册成立，创建时股本2万股每股250元，1866年1拆2变4万股地下买卖，每股125元，1888年改名香港上海汇丰银行，简称汇丰银行。1866年11月15日《中国邮报》报道：香港上海银行股票：旧股3%折让，新股1.5%折让。（意思是在香港上海银行发行价每股125元上停止折让，1865年上半年公司派息5元）。到了1873年，香港上海银行股票的股价均匀以125元溢价60%左右买卖。
汇丰银行1866年股本4万股市值折合白银20.76万克；汇丰银行2013年市值16000亿港元折合2063.19亿美元折合白银1858.73亿克（现白银价钱1.11美元/克），147年后的市值是创立时市值的89.53万倍，年复合收益率9.77%。汇丰银行有高派息的传统，估量算投资汇丰银行1866年至今含现金红利的年复合收益率爲12.77%。香港市民关于汇丰已经情有独钟的理由就在于此。
还有一个例子就是微软公司，在1986年上市后的前17年中没有停止过现金分红，缘由在于事先作爲增长型公司，公司若从运营进程中有剩余现金次要会用于投资以促进完成公司增长。这一点也是很多a股的上市公司不停止现金分红的理由。2003年2月，微软宣布第一次现金分红，这个分红的决议是在同年一月小布什总统对现金股息等临时投资支出大幅减税后宣布的，从这时开端，微软每年一直坚持波动比例的现金分红，成爲股息率最高的公司之一，同时也是很多基金公司最喜爱的“波动高收益”公司之一。
由此看来，税收政策是鼓舞上市公司分红的一个重要要素，在给股东浪费税负收入的前提下，更能促使上市公司停止现金分红。