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瑞郎或许正在丧失其避险地位，在地缘政治紧张局势急剧升温之际，长期以来被视为避险货币的瑞郎却不涨反跌。有分析指出，瑞郎疲势主要归因于瑞士央行利率政策分化，此外俄罗斯打击逃税和遭遇制裁或是长期动因，俄罗斯的资金流向与瑞郎的波动之间存在一些关联。
瑞郎或许正在丧失其避险地位
瑞郎兑欧元在4月19日一度跌至1.20瑞郎，这是2015年1月瑞士央行所取消的瑞郎兑欧元汇率上限。
瑞郎最近的这波跌势引起了特别关注，因其正好出现在地缘政治紧张局势急剧升温之际。往年这种情况会引发瑞郎飙升，因为瑞郎是可在乱世中保值的资产之一。
但今年以来，瑞郎兑欧元已累计下挫2.5%。而同样被视为避险资产的黄金和日元却分别上涨了近5%。甚至此前美国牵头对叙利亚发动军事打击，以及一系列俄罗斯企业遭到严厉制裁，均未能提振瑞郎汇率。
瑞郎疲势主要归因于利率政策分化
对于很多人来说，原因很简单。当今年稍晚欧洲央行结束购债计划时，瑞士央行会否跟进收紧政策，对此瑞士央行不肯表态。央行行长乔丹(thomas jordan)强调，结束超宽松政策并未列入议程。
有人认为，看空瑞郎的押注因而再次归队，导致其汇率尤其疲软。商品期货交易委员会(cftc)最新数据显示，瑞郎净空仓较一个月之前上升近一倍至14亿瑞郎。
瑞银资产管理外汇策略主管jonathan davies认为公允估值在1.20-1.25之间，原因是“央行间的货币政策趋势差异，使得瑞郎偏向贬值。”
美银美林10国集团(g10)欧洲外汇策略主管kamal sharma建议做空瑞郎兑欧元。“瑞郎的颓势一直没有太引人注目，对此我们并不意外，我们预计瑞郎兑欧元和兑日元会进一步下跌，”sharma称。
“俄罗斯外逃资金汇回当然是一个主题，但最近的地缘政治紧张局势只是加剧了这一现象，并非其根源，”咨询机构ts lombard的董事总经理christopher granville表示。
他指出，俄罗斯已经加入了经济合作暨发展组织(oecd) 2016年为打击避税而发起的“自动交换财务账户资料”(automatic exchange of information on financial accounts)计划，但俄罗斯与瑞士等国的信息交换程序直到2018年1月才启动。
“由于俄罗斯税务居民不能确定自身资金在瑞士的安全性，他们感觉可以将资金汇回并利用本国的税收优惠--按照(俄罗斯)13%的税率纳税，”granville表示，
不清楚这些措施导致多少资金回归，但央行数据显示，所有跨境流入俄罗斯的资金中，近五分之一来自个人从瑞士汇回。过去两个月中，瑞郎兑俄罗斯卢布实际上下跌大约5%。
江经理
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