钛白粉主要成分为二氧化钛的白色颜料。学名为二氧化钛，分子式为tio2是一种多晶化合物，其质点呈规则排列，具有格子构造。钛白粉被认为是目前世界上性能最好的一种白色颜料, 广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤和橡胶等工业。目前国内钛白粉应用领域中，涂料占60%，塑料占20%，造纸占7%，其它占13%。在涂料行业中，钛白粉主要用于乳胶漆领域，占比达到70%，防腐涂料、粉末涂料、汽车漆分别占9%、6%和5%。
随着国际经济环境的逐步回暖，钛白粉的产能不断回升，2014年全球钛白粉产能达到780万吨。2015年全球钛白粉市场总体市场需求疲软，产能过剩，即使是具备规模和技术优势的国外企业，这几年的经营也陷入了困境，chemours作为全球龙头，盈利能力持续下滑，2015年已下滑至盈亏平衡点，而tronox、kronos公司陷入严重亏损，tronox已连续亏损三年。
中国钛白粉行业实施供给侧改革
“十二五”时期，我国钛白粉行业得到了高速的发展，中国已成为全球的钛白粉生产和消费大国，尤其是近十年以来，以硫酸法为主的工艺和技术日臻完善，单线产能大幅提高，产能产量高速增长，近8年年复合增长率达15%。2015年我国钛白粉产能352.4万吨、产量232.3万吨、表观消费量198.9万吨。
然而，由于无序投资导致低端产能过剩，我国钛白粉行业竞争非常激烈，盈利水平下滑，并且由于我国主要采用硫酸法为主，相对污染较大，在此背景下，我国环保部加快钛白粉行业污染物防治，2016年现有产能中已将落后的近40万吨全部停产或关闭，主要集中于产能在3万吨以下的第五梯队小企业，加上新投产的产能，截至2016年我国钛白粉产能共359万吨，增长控制较好。
“十三五”规划提出，将进一步推动钛白粉行业的供给侧结构性改革，未来在钛白粉行业要推行“三去一降一补”，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，处置“僵尸企业”，推动化解过剩产能。
此外，根据中国涂料行业“十三五”发展规划中的预测，涂料产量在未来5年将保持7%的增长率，估推钛白粉产量未来5年增长率为4%-5%左右。据此预估，2020年钛白粉产量在300-330万吨左右，目前359万吨的产能基本满足要求。
“去产能”政策下钛白粉产量仍然再创新高
2016年我国钛白粉产能为359.1万吨，延续2014年的统计在建92.5万吨，拟建123万吨，实际在2015年期间部分在建产能已经停建；产量为259.72万吨，相对于2015年的232.3吨增加了11.8%，再创历史新高。
在“去产能”的大背景下，全国钛白粉产量反而增长的主要原因是，国际钛白粉巨头对其钛白粉业务剥离整合后，钛白粉出口量大涨至72.05万吨（2015年为53.83万吨），并且价格在2016年持续飙升，下游市场需求的拉动，导致上游产量的继续扩张。
经历了2016年市场价格上行期后，钛白粉市场将步入趋于合理的价格区间，2017年供给侧改革的去产能将仍是关键，长期来看，受益于供给侧改革和环保门槛提高，未来钛白粉产能增速仅3%左右，下游需求增速约6%，钛白粉行业供需格局将持续改善，钛白粉价格有望持续上涨。
钛白粉被认为是目前世界上性能最优异的白色颜料，约占全部白色颜料使用量的80%，广泛应用于涂料、塑料和橡胶、油墨、造纸等领域。钛白粉主要起到增白、着色、遮盖、耐候、补强等作用，有金红石型和锐钛型两种结构。相对而言，金红石晶体结构致密，比较稳定，光学活性小，因而耐候性好，同时有较高的遮盖力和消色力，属于钛白粉的高端产品。
全球钛白粉应用领域
中国钛白粉应用领域
一、中国钛白粉行业现状分析
钛白粉价格经过四年低迷期后有望开启上升通道。随着国际钛白粉生产巨头于2015 年末陆续宣布提价计划，2016 年年初至今中国钛白粉企业逐步跟进提价，目前已有五次价格上调（累计1,900 元/吨或19%），国内金红石型和锐钛型钛白粉平均出厂现价分别约1.13 万元/吨和1.00 万元/吨（含税）。目前国内钛白粉价格尚处于历史低位，绝大部分企业亏损。我们判断随着中国钛白粉企业加强政策监管力度，淘汰落后产能，行业整合加剧，去产能已成为必然趋势，国内钛白粉供需格局正逐步改善。根据落后产能的比例及未来企业产能扩张计划，我们测算未来3 年国内钛白粉产能增速仅有3%。预期国内产品价格仍有上涨空间。
2005-2019年全球钛白粉产能增速
2005-2019年中国钛白粉产能增速
全球钛白粉行业集中度较高，国外钛白粉市场呈寡头垄断格局。目前全球钛白粉总产能约720 万吨（有效产能），cr10 约66%。前5 大厂商为美国科慕（杜邦业务分拆独立成为科慕公司）、美国亨斯迈、巴西科斯特、美国康诺斯、美国特诺，产能分别为116 万吨、90 万吨、78 万吨、52 万吨和38 万吨，全球占比52%。国外钛白粉行业经历了漫长的兼并重组形成目前的格局，可降低各方面成本，同时提升固定资产的利用效率。其中，中国有4 家公司跻身全球前十大厂商，分别是四川龙蟒钛业、河南佰利联、甘肃中核钛白、山东东佳，合计产能占全球12%。
全球钛白粉生产企业
国内钛白粉行业集中度极低，佰利联收购龙蟒拉开行业整合序幕。据公司口径，截至2015年底，中国钛白粉有效产能约280 万吨，cr10 约49%，前十大平均产能约13.6 万吨。国内生产企业较为分散，按照统计内的42 家钛白粉生产企业计，平均产能仅为6.67 万吨。目前市场上小于5 万吨的产能共有68.8 万吨，约占国内总产能的25%。2015 年6月佰利联拟斥资90 亿元收购行业龙头四川龙蟒，拉开行业整合序幕。
中国钛白粉生产企业
近三年钛白粉行情持续低迷，国内外已有10%的产能开始退出。2010~2011 年由于钛白粉大涨价引发钛白粉产能无序扩张，新增产能在2013~2015 年陆续投放，产能过剩导致行业竞争激烈。行业开工率由2014 年下半年的75%逐步下滑至16 年最低的60%。同时，自2011 年起全球钛白粉的需求增速受经济环境影响放缓，2012~2015 年钛白粉价格持续走低，近两年价格甚至跌至大部分公司成本线附近，盈利水平大幅下滑。过度投资成为行业负担，钛白粉企业负债率高企，据统计目前行业内平均资产负债率达到47.86%，已有部分中小企业迫于成本压力关停闲臵产能，少数无竞争力小厂已经开始退出。过剩产能抢占海外市场，导致海外部分产能被迫关停或退出。2015 年3 季度以来，全球退出产能合计74.6 万吨，其中国外38.6 万吨、国内36 万吨，合计超过全球产能的10%。
2010-2016年中国钛白粉进出口平均单价
国内科慕、龙蟒钛白粉报价
我国钛白粉行业“十三五”规划目标生产总值年均增长6%，强调供给侧改革，注重产业及产品结构调整。“十三五”规划的政策指导方向主要有：1）推动钛白粉行业的供给侧结构性改革，矫正资源、环保、市场等要素的配臵扭曲，扩大有效供给，优化产品结构，更好适应市场满足市场需求；2）推行三去一降一补，去产能、去库存、去杠杆、降成本，关停“僵尸企业”，推动化解过剩产能；3）鼓励发展“三新”产业，新兴产业、新型业态和新的商业模式，鼓励利用互联网手段实现市场拓展，实现公平交易，并与传统销售良性互补。钛白粉行业供给侧改革一方面要加速落后企业产能关停并转，避免行业内无序竞争，使钛白粉价格回归合理区间，提升行业整体的盈利水平；另一方面，提高行业污染治理水平，降低能耗，增强我国钛白粉行业的整体竞争力，实现更大的经济效益和社会效益。
二、中国钛白粉行业发展趋势
1、房地产、汽车行业是钛白粉的主要下游。据统计，2014 年全球钛白粉消费量约550 万吨，yoy+3%，主要集中在欧洲、亚太、北美地区。涂料领域占钛白粉下游应用近60%，涂料主要应用于房地产和汽车行业。
全球汽车产量增速放缓，中国汽车拥有量仍有增长空间。2015 年全球汽车总产量9,068万辆，yoy+4%，其中亚太、欧洲、北美地区汽车产量增速分别为1%、3%、-1%，“十二五”期间年均复合增速分别为3%、1%、5%。目前美国的汽车拥有量每百户超过200辆。欧洲一些发达国家的汽车拥有量每百户超过150 辆。而中国每百户的汽车平均拥有量不到35 辆。从中国消费结构升级的角度看，汽车需求仍有增长潜力。
国内外房地产行业复苏拉动钛白粉需求回升。我国中央经济工作会议提出化解房地产库存是2016 年五大重点任务之一，同时政府稳增长政策侧重房地产市场，2016 年房地产销售、投资与开工数据走强，预计房地产销售的回升将有效带动钛白粉需求。美国是我国钛白粉主要出口地区之一，2010 年起美国经济复苏，房地产销售数量和新开工套数逐年改善，拉动钛白粉需求回升。
钛白粉行业整体库存水平偏低，进入补库存周期。钛白粉价格2012~2015 年持续低迷，行业无序竞争，2015 年钛白粉价格达到历史新低，产能出清力度加剧，企业去库存已基本完成。如四川龙蟒和佰利联的库存均不足1 个月，低于行业惯例1.5~2 个月的水平。但是钛白粉的需求仍然很旺盛，下游客户一直维持较低的库存水平，随着2016 年起钛白粉厂家接二连三集体提价，下游客户存在强烈的库存补充需求。钛白粉在涂料的生产成本中占比较低约15%，因此下游客户对钛白粉价格敏感度较低。
2005-2015年中国房地产开发投资完成额同比增速
2005-2015年中国商品房销售面积累计同比增速
2、发展中国家需求增长拉动我国钛白粉出口增长。在我国钛白粉主要出口国中，新兴发展中国家比重达30%左右，且该比重呈上升趋势。2015 年我国钛白粉共出口53.34 万吨，较2013 年增加32%。主要出口国家如印度、巴西、印尼、伊朗等受制于综合原料供给以及技术限制，不太可能大规模生产钛白粉。随着这些国家经济走强，其对钛白粉的需求将快速增加，中国过剩产能有望去填补这一快速增长的市场。尤其是印度近年来经济飞速发展，预计未来钛白粉市场空间至少100 万吨，其国内供应量仅有5 万吨，缺口巨大。受人民币贬值以及一带一路政策的带动，中国钛白粉出口量有望稳步增长。
2000-2015年中国钛白粉进出口量
2015 年中国钛白粉出口国家
中国钛白粉进口数量月度对比
中国钛白粉出口数量月度对比
总体来看，在钛白粉市场2016年价格上涨后，市场已经慢慢步入趋于合理的价格范围之内，2017年去产能仍然是关键点，长期来看，受益于供给侧改革和环保门槛提高，未来钛白粉产能增速仅3%左右，下游需求增速约6%，钛白粉行业供需格局将持续改善，钛白粉价格有望持续上涨。
第一章 执行摘要
第一节 项目背景
第二节 项目概况
第三节 项目竞争优势
一、技术优势
二、成本优势
三、政策优势
四、地域优势
第四节 项目投资亮点
第二章 项目介绍
一、项目名称
二、项目内容
三、项目性质
四、项目地点
五、投资金额
六、项目承办单位
七、资金来源
八、建设周期
九、主要建设内容及规模
十、主要产品规模
十一、项目技术方案
十二、项目投资回收期
第三章 项目行业分析
第一节 项目行业分析
一、钛白粉宏观市场环境
二、钛白粉产品市场前景
三、全国及项目所在地钛白粉产业发展现状
第二节 项目竞争力分析
一、竞争分析
二、行业进入壁垒分析
第三节 项目商业模式
一、钛白粉项目商业模式
二、钛白粉项目商业模式优势
第四章 项目公司介绍
第一节 项目公司概况
第二节 企业主要竞争资源
第五章 项目产品
第一节 产品介绍
第二节 产品性能
第三节 技术特点
第四节 产品的竞争优势
第五节 典型客户
第六节 盈利方案
第六章 产品与开发
第一节 产品研究与开发
第二节 研发与技术
第三节 项目技术基础
一、已有的成果及技术水平
二、小规模生产性试验及流程
三、技术团队
第七章 项目建设计划
第一节 项目进度规划
第二节 项目建设方案
一、第一期
二、第二期
三、第三期
第八章 发展规划与运营策略
第一节 企业发展规划
一、企业发展目标
二、企业发展策略
第二节 企业营销战略
一、品牌营销战略
二、产品营销策略
第三节 市场推广方式
一、销售方案
二、营销方案
三、价格策略
第四节 建设与运营管理
一、项目组织机构
二、定员定岗
三、项目管理措施
第九章 财务分析与预测
一、收入预估
二、税金估算
三、成本费用估算
四、利润估算
五、财务指标
六、总投资收益率（roi）
第十章 项目效益分析
第一节 项目的经济效益分析
第二节 项目的社会及生态效益分析
一、社会效益
二、生态效益
第十一章 资金需求
第一节 资金需求及使用规划
一、项目投资估算说明
二、项目总投资
三、固定资产投资
四、流动资金
第二节 资金筹集方式
一、项目拟采用的融资方式
二�...