这两年在单片票房动辄几亿甚至几十亿，年度总票房不断突破新高的情况下，电影行业却出现了冰火两重天的奇怪现象：一边是票房创纪录的新高，一边是资本纷纷逃离电影行业。
而在电影行业投资中也出现了二八现象，二成的电影拿走整个行业80%的盈利，没有头部精品内容的公司难以盈利。
光线传媒总裁王长田在今年的上海电影节上表示，资本已经在撤离电影行业，在未来两年，中国至少要有3000家影视公司倒闭，甚至可能更多。
王长田先生发言不久，在明星阴阳合同、偷税漏税引发的行业震荡中，超过90%的影视公司股价呈断崖式下跌，影视龙头华谊、唐德、慈文等公司的市值，更是极度缩水，有的甚至不足巅峰时期的20%。
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因为包括霍尔果斯在内的几大影视税收优惠地区开始纷纷调整税收政策，一些需要补缴大量税款的中小影视公司被迫倒闭。受政策波动影响，不少影视项目停工搁置，横店剧组撤离，影视基地一片萧条，群演们无戏可接......
这仅仅只是开始。随着各个上市公司的债务到期的临近，不久后在影视股上，很可能出现影视公司因债务到期退市，资金链断裂的影视公司宣布破产的情况。
但是，引发行业寒冬的主因并不是因为阴阳合同的曝光，而是这几年影视行业资本变化的原因。影视产业是一个生产值很小的行业，整个行业现在的总产值一年不过500多亿，一些几千工人的大型制造企业创造的gdp都比整个影视行业总体都要高，这就注定了影视产业严重的依赖资本，也是需要大量资本推动的一个行业。
我们通过对影视行业背后的资本变化的研究，似乎能够对寒冬之后行业会如何走向，找到一个较为清晰的答案。
国有资本时代
经典影片集中涌现
电影业作为文化产业的一部分，有着强烈的意识形态属性，因此电影行业发展也深受政府出台的投融资政策影响，电影市场也呈现出一种从国有到民营的发展历史。
在之前的计划经济体制下，电影完全处在政府的控制中，国有投资成为电影发展的绝对主力。
在建国之后的上世纪50年代末，根据中央对文化行业的发展指示，地方每个省都有一家电影制片厂。上世纪50年代初期，上海长江电影制片厂、昆仑影业公司、文华影业公司、国泰影业公司等8家私营电影企业联合组建为公私合营的上海联合电影制片厂，于1953年并入上海电影制片厂。
一度国内故事片的生产完全由长春、北京、上海3家国营厂承担。为了培养人才，上海、北京先后成立电影学校，北京的电影学校后成为中国唯一的高等电影专业学府——北京电影学院。
随着优秀影片的不断涌现，峨眉电影制片厂、长春电影制片厂、西安电影制片厂、上海电影制片厂、北京电影制片厂等逐渐成为中国当时最出名的几个电影制片厂。
建国之后的电影从1949年制作第一部描写工人阶级解放的《桥》开始，相继拍摄制作了《白毛女》《钢铁战士》《上饶集中营》《新儿女英雄传》《翠岗红旗》《我这一辈子》《腐蚀》等优秀故事片 ，以及新闻纪录片《百万雄师过大江》《红旗漫卷西风》等影片。
电影《白毛女》海报
到1957年，电影管理部门提出发展社会主义文学艺术和科学的“百花齐放，百家争鸣”方针的“双百”方针之后，电影制作已经由每年10余部提升到40余部，这一年文化部举办了中华人民共和国建立以后第一次优秀影片评奖 ，奖励了1949～1955年摄制的《南征北战》《智取华山》《渡江侦察记》《鸡毛信》《董存瑞》《祝福》《李时珍》《神笔》（美术片）《淡水养鱼》（科教片）等69部优秀影片。
在1959年，电影产业在国有资本的推动下，达到了一个繁荣时期，出品了《林则徐》《聂耳》《万水千山》《青春之歌》《林家铺子》《老兵新传》《五朵金花》等题材风格多样、在思想与艺术上达到了较高统一的影片。
受“左”的思潮冲击下，加之3年自然灾害造成的影响，电影行业出现了胶片、器材等严重短缺，电影生产又逐步下降。
不过，这种情况很快在1961年得到了改变。文化部和中共中央宣传部在1961年重申坚决贯彻“双百”方针，纠正了违背艺术规律，对文艺创作进行简单粗暴的批评干预的“左”的思潮，制定了改善文艺工作和电影工作的一些管理条例。
这一举措使上世纪60年代初期的电影走入正轨。到1965年，形成中华人民共和国建立以后第二个电影创作高潮，生产了《甲午风云》《革命家庭》《红旗谱》《舞台姐妹》《小兵张嘎》《英雄儿女》《农奴》《白求恩大夫》《早春二月》《杨门女将》等优秀影片，以及《大闹天宫》《小蝌蚪找妈妈》等优秀美术片。
中国电影博物馆内展出的电影《甲午风云》中轮船海战的模型道具
这期间出现了中国电影发展中长达17年的黄金发展时期，电影放映屏幕从1949年的400余个发展到1965年的20363个。到1965年，国内电影产业共发行放映1213部长短影片。在国家的大力扶持和财政拨款下，这时候的电影产业已经具备一定规模，可以生产洗印、录音、摄影、放映机等各种设备、器材，并基本达到自给。
虽然在1965年因为“四人帮”，电影产业陷入凋零，各个电影制片厂再无新作品产出。但1949年至1965年，在国家对电影产业的大力扶持下，中国电影从无到有建立了一个完备的电影生产工业链，出品了大量在今日看来都很优秀的故事片，这17年是中国电影的第一个发展高潮。
粉碎“四人帮”之后，1977年电影产业开始逐步复苏。在政治上，党中央肯定了文化大革命之前17年的文艺路线是基本正确的，纠正了文革时提出的“文艺服从政治，文艺从属”政治的偏颇观点，重申要坚决执行“双百”方针。
在各个国有电影制片厂获得大量财政拨款之后，电影产业重新焕发出生机。1980～1984年，中国电影平均年产量达120部左右，每年观众平均人次在250亿人次左右，中国电影进入一个快速恢复的新时期 。
有数据显示，1980年底，中央和地方财政留给或者拨给电影发行放映企业的资金是9.372亿元，加上1981年和1982年的留成，根据财政部文教司历史数据显示，这时候给电影产业的留成拨款约有13亿。
这期间拍摄了诸如《天云山传奇》《喜盈门》《人到中年》 《高山下的花环》 《血，总是热的》《伤逝》《骆驼祥子》等优秀影片。
可以说在“双百”思想的指导下，国内出现了一批现在看来尺度都很大的探索性影片。《黄土地》《青春祭》《良家妇女》《黑炮事件》《猎场札撒》《老井》《红高粱》《秋菊打官司》《香魂女》、《霸王别姬》等就是得益于“双百”思想才能制作出品的。
《霸王别姬》剧照
1987年“摄制重大题材故事片资助基金”成立后，从1987年至1994年，共投资了6部影片，总投资额为1005万元。
1991年成立国家电影事业发展专项基金之后，在1994年投资1000余万元拍摄了8部影片，1992年投资2000余万拍摄了19部影片。
这期间由于人民收入水平提升、低廉的票价，再加上人们对精神食粮的渴求以及其他娱乐方式极度匮乏，看电影的人数和票房收入节节攀升。到1991 年达到顶点，这一年中国电影年票房收入达到24亿元，人均年观影10次以上，这个记录直到2004年才被打破。
可以说，在第一阶段电影的国有资本时代，所有影片的制作投资均为各个国有电影制片厂，各个导演和从业人员都是隶属于制片厂的国家工作人员，而观影人次和市场，在这期间达到了一个新的高潮。
民营和海外资本时代
走向市场化繁荣
1992年，党的十四大明确提出要建设有中国特色的社会主义市场经济体制。市场经济体制的建立为文化产业的健康发展奠定基础。同年，党中央、国务院发布《关于加快发展第三产业的决定》，正式把文化产业列入第三产业，把文化部门由财政支出型部门定位为生产型部门。
这个时期，有限的国有资金已经不能满足电影发展的需要，迫切需要外来资金的补充。在这种情况下，电影业的投融资政策相继出台。政策的放开促使系统外国有资本、民营，社会资本、海外资本纷纷涌入，电影业的投融资渠道不断拓宽，中国的电影业开始走向市场化繁荣。
这一决策让各个国有电影制片厂自负盈亏，民营资本得以进入，电影产业由单纯的财政拨款的政府扶持阶段，开始进入到全面的市场化阶段。
特别是1993年广播电影电视部出台了《关于当前深化电影行业技术改革的若干意见》以后，通过一系列的政府政策的指导，对入不敷出的国有电影制片厂实行了破产。可以说，民营资本进入，标志着文化产业由政府推动变成了市场化发展阶段。
在各大国有制片厂向民营资本融资的阶段，根据1993年的统计数据，1993年共生产电影154部，民营资本投资、参与拍摄的有81部。
1994年底，北京嘉实广告文化发展有限公司成立，华谊兄弟公司也在这一年成立。民营影视公司正式从幕后走向台前。在嘉实文化成立后，先后推出了《影视新干线》《娱乐特快》等电视栏目，覆盖范围超过了200家地方电视台。华谊兄弟则投资导演姜文和冯小刚的电影作品。
这期间很多电影投资是以海外资金为主，民营资本只占据一小部分。海外资金主要来自欧美日国家和香港地区，比如这个时候大量第五代、第六代导演的电影投资都是来自于此，国外电影资本在这个阶段成为中国电影市场上仅次于国营资本的经济力量。
比如从上世纪80年代初到上世纪90年代，市场上出现了大量合拍片，比如《垂帘听政》《火烧圆明园》《菊豆》《霸王别姬》《阳光灿烂的日子》《东邪西毒》《宋氏王朝》等影片，此外，像贾樟柯、娄烨等第六代导演拍摄的影片资金不少也来源于海外资金。
《东邪西毒》海报
但在这期间因为政策的摇摆，如在1995年，广电颁布了影视制作机构管理暂行规定，其中第五条规定个人和私营企业原则上不设立影视制作经营机构，境外组织和个人不得单独或境与境内组织和个人在我国合作设立经营机构。这一政策，导致民营资本和海外投资方不敢再贸然投资电影业，纷纷减少了对电影的投资。
从1996年开始，电影的数量逐步减少，到1999年，中国电影总票房突破历史最低记录，年度票房只有8亿元。
电影产业持续衰退之下，政策又一次推动了民营资本进入电影产业。1996年3月23日，全国电影工作会议在长沙举行，提出推进影视一体化，拓宽电影资金渠道等四项政策。
这种情况下，民营影视公司纷纷成立。1996年，北大华亿影视文化公司成立。1997年，北京新画面影业有限公司成立，1999年，博纳文化公司成立。
不过在这一时期，民营电影公司只能参与联合投资，凭借资金参与到电影的拍摄中，只是一种单纯的盈利行为，这时的电影产业对于民营资本来说还不是一个可以完全进入的成熟产业。包括当时《甲方乙方》这部电影，是由北京电影制片厂拍摄的，出品方是1997年由国有资本成立的紫禁城影业。
1997年的《有话好好说》则由新成立的民营公司华亿发行，影片口碑非常不错，华亿也获得了不错的投资回报，这是民营电影企业第一次独立参与电影的发行。
《有话好好说》海报
之后的电影政策改革是对民营资本逐步放开的过程，加大电影产业的融资能力，电影产业开始在这一段时间掀起去国有化进程。
在2002年，党的十六大第一次在党的正式文件中科学地区分了文化事业与文化产业，明确阐述二者既相互联系又相互区别的辩证关系，强调“一手抓公益性文化事业、一手抓经营性文化产业”，强调要“把文化产业作为文化建设发展的重要方面”，这一决策是监管部门对于电影产业深化改革，明确以市场为主的意见性指导文件。
有数据显示，2000年到2004年，国有制片厂出品的故事片比重由75%下降为53%，同一时期，社会力量独立或联合出品故事片的比重由25%上升到47%。
这一时期，国有资本和民营资本在市场上开始出现分化的趋势，国有资本资助的基本上是带有纪念性质的主旋律影片，而民营和海外资本则主攻娱乐片和商业片领域。
在2000年到2006年国产电影票房收入前十名的电影中，民营和海外投资的影片开始成为主导力量。比如在2000年，排名前十的影片中，民营和海外投资的影片占据了7部；2001年，排名前十的影片，则占据了8部。
这一时期的电影，大部分呈现都市百姓的生活状态，此外还有部分体现中国当代风貌的小成本文艺电影。
地产资本时代
热钱推动进入膨胀期
虽然早在1996年，遂宁市北兴房地产公司就以1102万元的价格“独家买断”一座地级市两台一报的创收性栏目，但地产资本真正进入电影产业，则是中国加入wto后，在电影方面承诺外资可以投资改造经营电影院才开始的。
在政策上的表...