在股权投资市场，存在着几种主流的投资概念，分别是天使、vc、pe和新三板，今天我们花3分钟时间来了解下这几种投资形式和它们之间的区别。
天使投资（angel investment），是权益资本投资的一种形式，是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资。风险投资（venture capital）简称是vc，其实把它翻译成创业投资更为妥当。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。pe投资即private equity，简称pe。 国内通常把pe翻译成狭义的股权投资，即“私募股权投资”，是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。
种子期的项目，往往只有一个idea和初始团队（有些只有一两个创始人），idea能不能转换为一个make sense的business，具有高度的不确定性，需要通过一段时间的尝试，对idea背后的各种假设进行验证，从而探索到真正可行的方向。在此过程中项目的方向和内容随时有可能面临调整，而且项目一没有历史，二缺乏连续性，唯一稳定的、可供投资者参考的因素就是团队（而且主要是创始人），因此种子期的投资主要看人。人是极其复杂的，要想对一个人作出判断就必须深入了解他、和他打交道。由于这个过程依赖大量的经验和直觉，很难进行理性的分析，因此履行这个任务、做这个决策的，一般都是个人投资者。这也是“天使”这个称号的来历。此外，由于尝试和探索所需的资金量一般不是太多，个人投资者出得起，且项目越早期风险越大，所以天使投资的金额一般也较小，一般都在500万（人民币）以下。
成长期则似乎没有公认的定义，我个人的理解是当一个项目经历过种子期的摸索，探索到一条有较大可行性的道路时，便进入到成长期。可以说种子期是纸上谈兵，成长期则经过了实践，从市场的反应中看到了希望。企业进入成长期以后，战略基本成型，准备着手投入资源（其中资金是关键资源）去实现这个战略。这个时候投进去的，就可以算作是vc了。所以vc是企业战略初步成型以后用以支撑企业去实施战略的投资。此时企业刚刚在市场上取得一些成绩，或者看到了一些成功的苗头，但企业自身的资源不足以支撑它，需要引进外部的资源。对投资者而言，企业战略所隐含的关键性的假设通过市场已经有所验证，此时可以对项目进行理性的分析，并能够对面临的风险进行相对准确的评估。这就有了机构化投资的基础，也即实际的出资人可以委托专业的投资人士进行操作并对投资人士实施监督，从而在投资领域产生了委托－代理关系；另一方面，这个阶段企业需要的资金量相对比较大，如果由个人投资者投资将很难分散风险，因此投资的机构化也成为必然。因此，vc一般都是以基金的方式实行机构化运作的，投资额一般在千万量级。
通常说pe是指投成熟期项目的资金。此时企业在市场上已经取得了一定程度的成功，企业通过稳定的经营已经能够从市场上可持续地获取经济资源，并已经取得了一定的市场地位，短期内不再面临生存的问题。此时企业融资的需求相对多元化，有些是为了规范上市，有些是为了实施并购进行产业整合，有些则可能是延伸业务线，不一而足。但它们都有一个共同的特征，即企业进行pe融资的目的都是为了上更高的台阶。对投资者而言，此时企业自身拥有的经济资源已经较多，尽管投资的金额一般较大（小了企业靠自身积累或者银行贷款就能解决），但通过对赌、回购等契约条款能够将投资的风险大小锁定在一定的范围内，因而风险较为可控，pe投资者期望的是在较短时间实现较高收益，图的是快进快出。另一方面，此时企业某种意义上并“不差钱”，融资往往是着眼于长期战略或者产业资源整合，因此会要求投资者不仅仅出钱，还需要具备一定的产业背景或其他资源，以协助企业顺利完成其目标。如果说天使拼的是眼光，vc拼的是判断，那么pe拼的就是资源。
最后说说新三板。新三板全名为“全国中小企业股份转让系统”，在法律地位上和主板、中小板和创业板一样，也是全国性的证券交易平台，是目前国内除了a股外的唯一合法主流证劵交易市场。新三板企业也同a股上市公司一样，需要合法合规的公司治理结构，按法规要求公开企业的经营情况以及财务数据。新三板企业虽然大多以中小企业为主，大部分企业正处于发展阶段，企业盈利规模普遍在千万及亿元级别，相教天使、vc、pe所指阶段，一般认为是在vc到pe的范围，但是因为新三板可以说是准上市公司，各项数据及情况均对照上市公司处理，所以从投资风险的角度上说，比天使和vc等要更低一些。新三板的企业一般估值都不高，股票价值相对a股有比较大的上升空间，事实上从今年开始，很多新三板企业都已经启动了从新三板转板至a股主板，部分新三板企业已经成功实现转板，在此过程中的投资者普遍都获得几倍到十几倍的收益。
最后补充一点的是，尽管刚才已经就angel/vc/pe/新三板的性质作了区分，但在实践当中，几者之间并没有严格的界限。比如国内的vc和pe，很多都参与了新三板投资。随着这几年民众的股权投资意识增强、投资资金的增多和资本市场的发育，国内的股权项目融资环境已经在快速得到改善，而各类资金的专业化程度也在不断增强，投资人群也从最初的机构投资，慢慢的普通民众也开始参与进来。