随着全球经济的一体化发展和各国金融管制逐渐放松,国际资本流动日趋自由化,同时世界各主要金融市场,特别是证券交易所在竞争与合作的过程中不断加强联盟,企业跨境上市日趋频繁。
在这种大的国际经济背景下,伴随着中国经济改革开放不断推进,中国企业越来越多的走向海外资本市场。但我们要知道,中国企业海外上市的过程几乎都是要历经波折的,它不仅仅是上市筹资这一简单行为,它对中国改革开放进程的推动,对中国资本市场的长足发展,对中国企业国际化的开拓都有着举足轻重的作用。
海外上市是指在一个司法地注册成立的公司在另一司法地发行股票并上市交易。按上市地点不同,中国企业在海外发行的股份有h股、n股、l股。h股指的是在香港联交所上市的中国企业外资股、n股指的是在纽约证券交易所上市的中国企业外资股、l股指的是在伦敦证券交易所上市的中国企业外资股。其中,在香港联交所上市的中国企业占据了80%,但近期,一些互联网金融企业纷纷选择在纽约证券交易所进行上市。选择在纽约上市,不同企业有其自己的原因,但无论如何,中国企业在纽约上市对国内的经济起到了显著的积极作用。
有效筹措外汇资金
我国经济体制改革开始于短缺经济背景下,资本的瓶颈制约作用十分明显,仅仅靠国内资金是无法满足国内经济的高速发展需要,因而吸收外资是一项十分重要的途径。利用证券市场筹集外资,不仅可以不受国家外债规模的限制,还可以通过境外股东的监督和国外资本市场的运作提升公司的管理水平,真正体现公司价值,从而降低融资成本,提高筹资效率。
有利于国内企业国际化发展并带动大型国企的深度改革
在筹备海外上市的过程中,企业一方面必须改革管理体制、转换经营机制,采纳国际标准的财务和会计制度,以符合和遵守纽约证券交易所的上市规则和其他有关法规,使企业和国际接轨,另外一方面还需配合中介机构与监管机构的工作,以更好的姿态面对投资者与市场的选择。同时,企业在纽约上市后,其未来的发展运营便要考虑到国际投资者的期望,并且接受其监督,这就要求了企业的方方面都要按照国际标准进行,会大大加速国内企业的发展态势,特别是对国有大型企业的改革起到了极大的推动作用,并成为深化国企改革的重要力量。
为国内证券市场的参与者提供了学习机会
中国股市在“摸着石头过河”的探索过程中逐步发展,学习成熟资本市场的运作是重要的,而推动中国企业海外上市为之提供了良机。n股发行上市准备和推进过程中为我们培养了大批专业人才,为国企管理人才的国际化提供了契机,在与国际同行的合作过程中,参与者无论是专业素质还是职业精神都得到了极大的提高,而在这个过程中的主要参与者在未来将会活跃在我国证券市场并成为一股不可忽视的专业力量。
国内企业海外上市的历程是中国资本市场的直接延伸和实践。通过国内企业国外上市这一途径,国际资本的直接融入,极大地加速和推动了中国资本市场的国际化趋势。我们同时有理由相信,会有更多国内企业有效利用国际资本市场合理筹资,提升核心竞争力,最终成为高大强企业。(张琦)