但斌大师
以 1992—2006年美国某些行业的盈利能力看，选对行业决定了投资资本收益率的高低，而且从行业的角度能解释大约 40％的盈利能力。再者，你所选企业所属的行业能否长期生存下去。比如银行业，以英国为例，100 年前行业比重占15.5％，100年后占 16.5％，这种行业是可以长存的。1900年，英国铁路业占49％的市值，100年以后只占 0.34％；纺织业当时占5％，百年后变成0％。如果选择一个行业，100年前占20％，100 年后这个行业变得比重很小或消失了，那么这种投资就容易失败了。有些行业变化很快，比如说高科技企业，它的发展周期很短，在这种行业当中投资就非常困难。另外，周期性最好是弱周期性的，就是说经济好的时候，它有不错的销售，当碰到差的环境时，它还有很好的回报。投资这种行业中的企业，胜算应该更大。行业的发展趋势也决定了企业的成长性。从目前中国经济所处的阶段看，中国某些行业和企业的成长性都很好。比如说招商银行、万科、平安保险等等，至少从财务报表看，增长都十分迅猛，更重要的是，当前这个阶段这些企业能够持续增长，这一点很关键。------但斌经典思想转载