引子
9月27日红黄蓝教育（股票代码：ryb）赴美上市，发行价为18.5美元/股，10月7日价格报27.94美元/股，相比发行价格上涨51%。
红黄蓝的模式
红黄蓝教育是中国最大的幼儿教育服务提供商。其有特色化的0-6岁一体化早期教育模式，产品和服务包括幼儿园和游戏学习中心及家庭教育产品和服务。在网络之外，公司还通过授权北京红杉优幼联盟其单独开发的课程，销售教育产品和提供幼儿园运营解决方案。
查阅其招股书，红黄蓝在2014年、2015年持续亏损后，2016年才开始转亏为盈，实现营收1.085亿美元，净利润650万美元。
从其产品结构上看，红黄蓝的主要收入集中于幼儿园和学习中心的学费，特许经营权和教育用品收入开始逐步形成体量。
而看其毛利率结构上，服务收入的毛利率处于持续上升的通道中，整体上毛利率偏低。幼儿园的服务收入规模可观，但是运营成本很高，毛利率很低，自2015年以来特许经营权等高毛利率业务开始形成体量，从而持续拉升了服务收入的毛利率水平。而生产收入（教育用品销售）则处于50%左右的较高的毛利率水平。
由上图可以看到，其业务的主要利润来源是来自于教育用品销售和特许经营的，但是如果没有其高投入所构建其特色幼儿园品牌，是无法有这个商业模式的。
未来：红海中的蓝海
教育行业是个万亿的市场，然而由于行业的垂直性和地域碎片化的教育行业特色，能够形成规模体量的教育行业企业并不多，所以大量的中小教育企业和少数教育龙头企业构成了整个市场竞争的红海格局，即有大量小规模盈利生存的空间，但是小企业突破向上成长为中大型企业的路径却比较困难。
从红黄蓝的成长路径可以看到，其进入规模化发展的前期阶段是毛利微薄的状态，然而产品服务体系成熟并实现品牌化之后，就可以进入技术产品输出的轻资产规模化发展之路。
现在随着《民促法》的出台，教育行业的持续开放和教育改革，更多的教育企业快速成长并登陆资本市场是未来5年内可期待的一个巨大热潮。